融資盤遭強行平倉,醫(yī)美龍頭股價創(chuàng)歷史新低

華熙生物在2019年正式登陸科創(chuàng)板后,便成為A股醫(yī)藥板塊當仁不讓的龍圖,與愛美客、昊海生科并稱為“玻尿酸三巨頭”,在資本市場上掀起了一陣醫(yī)美狂潮。

但是自從2021年創(chuàng)下近1500億的市值巔峰之后,在市場因素以及企業(yè)自身各種變化的影響下,華熙生物的股價便一直跌跌不休。

在2024年1月30日,其盤中最低觸及55.6元/股,該價格創(chuàng)下華熙生物自2019年11月6日上市以來的歷史新低。

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交易行情顯示,1月30日,華熙生物低開0.81%,開盤價為64.79元/股,開盤后股價一路下探,盤中一度跌逾14%。

下午開盤后,華熙生物股價跌幅略有收窄,截至收盤,華熙生物報58.38元/股,收跌10.62%,總市值為281.2億元,全天成交金額為3.83億元,換手率為3.28%。

針對這一異常的股價表現(xiàn),華熙生物對于外界表示,應(yīng)該是市場有融資盤遭遇強行平倉,從而引發(fā)公司股價的大幅下跌。

黑天鵝事件的背后,本質(zhì)還是華熙生物自身基本面出現(xiàn)了一些問題。

2023年10月30日晚,華熙生物披露2023年三季報,公司前三季度實現(xiàn)營收42.21億元,同比下降2.29%;實現(xiàn)凈利5.14億元,同比下降24.07%。

這是華熙生物首次營收凈利出現(xiàn)同時下滑,但是如果單把今年三季度數(shù)據(jù)拆分出來,數(shù)據(jù)更加難看。

2023年三季度,華熙生物實現(xiàn)營收約11.46億元,同比下降約17.26%;實現(xiàn)歸母凈利潤約8979萬元,同比下降56.03%。

也就是說,昔日的醫(yī)美大白馬,出現(xiàn)了單季度凈利潤腰斬的不利局面。

從華熙生物的幾大業(yè)務(wù)板塊來看,生物原料業(yè)務(wù)以及醫(yī)療終端業(yè)務(wù)人肉干保持上漲,主要的問題在于功能性護膚品業(yè)務(wù)板塊。

2023年上半年,華熙生物原料業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入5.67億元,同比增長23.2%,其中醫(yī)藥級透明質(zhì)酸原料毛利率依舊保持在 85.29%的較高水平;醫(yī)療終端業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.89億元,同比增長63.11%,毛利率達82.3%。

但是這兩塊景氣度較高的業(yè)務(wù),相對占比并不大:生物原料業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)收入約18%,醫(yī)療終端業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)收入約為15%,二者相加才占公司三分之一的收入。

占比更大的功能性護膚品業(yè)務(wù)業(yè)務(wù),出現(xiàn)了全面下滑。

從半年報披露的詳細數(shù)據(jù)來看,華熙生物的功能性護膚品業(yè)務(wù)的幾個主要大品種中,潤百顏實現(xiàn)營收6.32億元,同比下滑2%;夸迪實現(xiàn)營收5.43億元,同比下滑10%;米蓓爾實現(xiàn)營收2.17億元,同比下滑16.81%;BM肌活營收3.41億元,同比下滑29.62%。

可見,醫(yī)美產(chǎn)品和護膚品雖然看似很接近,但是二者有完全不同的營銷套路和市場玩法,即使是在醫(yī)美產(chǎn)品領(lǐng)域得心應(yīng)手的華熙生物,跨界到化妝品&護膚品領(lǐng)域,也多少顯得有點力不從心。

事實上,功能性護膚品技術(shù)壁壘較低,進入者甚重,主要的競爭集中在營銷端,對于華熙生物來說,很難向玻尿酸產(chǎn)品那樣,以技術(shù)專利和產(chǎn)品注冊等優(yōu)勢建立牢固的“護城河”。

有研究認為,受消費疲軟影響,消費者購買意愿愈發(fā)趨于保守,定位中高端的華熙生物護膚產(chǎn)品受到一定沖擊。

另外,由于消費降級趨勢顯著,護膚品板塊客單價有所下行,再疊加流量成本高企,功能性護膚品市場的利潤空間在持續(xù)被壓縮。

從近期的一系列變化來看,華熙生物的戰(zhàn)略有所調(diào)整,正在重新鞏固自身的優(yōu)勢領(lǐng)域。

一方面,公司致力于不斷推進合成生物學的技術(shù)創(chuàng)新和升級,并積極布局膠原蛋白賽道,共有7-8種在研膠原蛋白,已經(jīng)實現(xiàn)大分子的重組膠原蛋白制備,并于8月份完成了重組III型人源膠原蛋白原料產(chǎn)品的上市,下一步將會穩(wěn)步推進自產(chǎn)重組人源膠原蛋白原料在護膚品中的應(yīng)用。

另一方面,經(jīng)歷1-2年的變革調(diào)整后,公司從產(chǎn)品、渠道和組織架構(gòu)層面等都做了調(diào)整優(yōu)化,10月12日“注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”獲批上市,適用于唇紅緣及唇紅體的皮下至口輪匝肌層,至此公司共獲得8塊III型醫(yī)美針劑牌照,醫(yī)美產(chǎn)品的護城河優(yōu)勢進一步加深。

來源:醫(yī)藥投資部落

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