日前，有媒體報道，一家位于上海周浦的創(chuàng)新藥公司，已經(jīng)基本處于關(guān)停狀態(tài)。
然而就在2年前，這家名為上海日馨醫(yī)藥科技股份有限公司（簡稱“日馨醫(yī)藥”）的創(chuàng)新藥企業(yè)，還向證監(jiān)會提交了IPO輔導(dǎo)申請，當時公司人數(shù)超過100人。
根據(jù)日馨醫(yī)藥現(xiàn)場僅剩的幾名保安的反饋，公司已經(jīng)處于“人去樓空”的狀態(tài)，不僅“已經(jīng)幾個月沒有發(fā)工資了”，甚至“現(xiàn)場已經(jīng)斷電”，也基本沒有人來上班了。
日馨醫(yī)藥成立于2008年，是一家專注于阿爾茨海默病（Alzheimer’s disease，AD，俗稱“老年性癡呆”）及其他中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病領(lǐng)域藥物開發(fā)的創(chuàng)新藥企業(yè)，用公司自己的話說，日馨醫(yī)藥是“具有源頭創(chuàng)新性和全球競爭力的創(chuàng)新藥企業(yè)”。
日馨醫(yī)藥的創(chuàng)始人是鐘春玖博士，是復(fù)旦大學(xué)附屬中山醫(yī)院神經(jīng)內(nèi)科主任醫(yī)師、教授、博士生導(dǎo)師。
日馨醫(yī)藥所強調(diào)的“源頭創(chuàng)新性”，在于鐘春玖博士獨立提出的阿爾茨海默病發(fā)病機制新假說，并基于該假說開展轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)研究，在國際上率先報道血硫胺素代謝異常是阿爾茨海默病特異性診斷標志物。
在基于結(jié)合臨床的長期研究基礎(chǔ)上，鐘春玖博士在國際上開創(chuàng)性地提出AD的 “膜衰老和能量代謝障礙假說”。
這一理論指出，AD是膜衰老誘發(fā)硫胺素代謝異常，進而導(dǎo)致腦能量（糖）代謝障礙和誘發(fā)多級聯(lián)病理生理反應(yīng)參與的復(fù)雜疾病，必須通過改善腦能量（糖）代謝，阻止誘發(fā)多級連病理生理反應(yīng)，才有可能預(yù)防和阻止AD的發(fā)生、發(fā)展。
基于這一新理論，日馨醫(yī)藥開發(fā)了多款A(yù)D治療藥物和診斷試劑，形成了公司的研發(fā)管線：
RX01：針對輕、中度阿爾茨海默病患者，已經(jīng)完成中國I\II期臨床研究，證明安全有效，該結(jié)論得到研究者發(fā)起的、非注冊性美國IIa期臨床驗證；
RX08：RX01和多奈哌齊的復(fù)方制劑，正在開展臨床前研究；
RX04：針對中、重度阿爾茨海默病患者，已經(jīng)完成臨床前研究，即將進入臨床研究；
RX07和RX16：針對輕、中度阿爾茨海默病患者，正在開展臨床前研究。
在2021年底，基于未披露的原因，公司計劃中的科創(chuàng)板IPO終止。
事實上，除了IPO輔導(dǎo)備案公告以外，目前沒有看到日馨醫(yī)藥向任何一家交易所提交招股說明書，也就是說，其IPO之旅大概率終止于輔導(dǎo)備案階段。
雖然沒有明確披露IPO終止的理由，但是大致的原因，從其管線組合中大致也可以猜到三分：AD作為全球醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域的“天坑”，其致病機理至今仍不清晰，所有的理論目前都停留在“假說”階段.
近年來,跨國藥企基于各種“假說”，動不動在AD藥物研發(fā)上投入幾十億美元，但是最后無一例外都打了水漂。
如此高風(fēng)險的研發(fā)管線，應(yīng)該說遠遠超出了科創(chuàng)板可以接受的程度。
可能也正是因為同樣的原因，日馨醫(yī)藥雖然存續(xù)的時間不短，但是其股東列表中并沒有知名基金的出現(xiàn)，甚至沒有幾家市場化的投資機構(gòu)。
其運營多年的所有資金，主要來自于向個人的募資。
根據(jù)公開報道，鐘春玖博士雖然是公司第一大股東，但是并不負責(zé)公司的具體管理和運營，更多還是以科學(xué)創(chuàng)始人的身份主導(dǎo)研發(fā)。
公司的法人代表，也是第二大股東戴衛(wèi)東，很可能是公司的主要投資人。
工商信息顯示，目前日馨醫(yī)藥至少涉及131項司法案件，包括勞動合同糾紛、房屋租賃糾紛、新增資本認購糾紛等多類事項。
此外，公司還7次被列為失信被執(zhí)行人，公司法人代表戴衛(wèi)東也被限制高消費，這些信息都顯示，公司已經(jīng)到了山窮水盡的地步。
日馨醫(yī)藥的案例，與屢屢被詬病的“內(nèi)卷”無關(guān)，屬于最前沿領(lǐng)域的探索，但是探索也就意味著極大的不確定性和風(fēng)險。
即使最后失敗，這種探索也值得尊敬。
同時，管線前景渺茫，IPO希望落空，資金鏈瀕臨斷裂，以上問題，也并不是日馨醫(yī)藥所獨有，更多跟風(fēng)和"me-too"類的項目，也正面臨類似的問題。
類似的人去樓空的案例，肯定不會只有日馨醫(yī)藥一家。
聲明：本文觀點僅代表作者本人，不代表煜森資本立場，歡迎在留言區(qū)交流補充。如需轉(zhuǎn)載，請注明文章作者和來源。如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題，請在本平臺留言。
