8月16日，生物醫(yī)藥概念港股走勢(shì)分歧，諾輝健康(06606.HK)午后突然一度急跌20%，隨后股價(jià)開始反彈。
據(jù)市場(chǎng)流傳信息，諾輝健康的股價(jià)急跌，是由于一篇做空?qǐng)?bào)告引發(fā)的，發(fā)布來源為美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體Capital watch。
Capital watch宣稱：歷時(shí) 16 個(gè)月在全國(guó)各地跟蹤調(diào)研，通過面談，電話采訪諾輝公司員工(在職或離職)、走訪醫(yī)院、合作經(jīng)銷商、同行業(yè)公司，搜集電商平臺(tái)數(shù)據(jù)、政府公示項(xiàng)目等相關(guān)信息渠道，分析諾輝公司公開財(cái)務(wù)報(bào)告及宣傳信息、諾輝醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室等方式，經(jīng)過整理總結(jié)和嚴(yán)謹(jǐn)推算才得出結(jié)果。
Capital watch在做空?qǐng)?bào)告中提出：根據(jù)他們推算，諾輝通過不斷壓貨方式，營(yíng)造九成虛假銷售收入。2022年全年實(shí)際銷售額應(yīng)為7695萬，與其公布的7.65億相差9倍。
上半年業(yè)績(jī)翻三倍，股價(jià)卻大跌
2023年7月10日，諾輝健康發(fā)布2023中報(bào)盈喜預(yù)告：截至2023年6月30日，集團(tuán)上半年?duì)I收超去年全年，達(dá)到8.2億元人民幣，保持三位數(shù)百分比高速增長(zhǎng)。其中，常衛(wèi)清臨床市場(chǎng)準(zhǔn)入和上量加速，對(duì)集團(tuán)總收入貢獻(xiàn)持續(xù)提高，占比達(dá)60%；幽幽管和噗噗管營(yíng)收增長(zhǎng)高于全年指引，毛利率進(jìn)一步攀升。截至2023年6月30日，公司上半年毛利率預(yù)期介于87.3%至94.3%，較2022年進(jìn)一步攀升。2022年截至6月30日集團(tuán)毛利率為82.0%。集團(tuán)毛利率提高歸因于常衛(wèi)清、幽幽管及噗噗管的毛利率均持續(xù)提升。
常衛(wèi)清、噗噗管、幽幽管銷售收入及增長(zhǎng)情況
作為國(guó)家藥監(jiān)局唯一獲批的癌癥早篩分子檢測(cè)產(chǎn)品，常衛(wèi)清的銷售增長(zhǎng)最為明顯，是諾輝健康的“現(xiàn)金奶牛”。中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2023年上半年，常衛(wèi)清的銷售收入預(yù)期將介乎4.81億元~5.01億元，同比預(yù)增553.4%~580.6%；常衛(wèi)清的銷售所得毛利預(yù)期將介乎4.44億元~4.52億元，同比預(yù)增695.2%~709.5%。從公布的業(yè)績(jī)看，諾輝健康屬于業(yè)績(jī)炸裂。
但諾輝健康中報(bào)后媒體報(bào)道“大超預(yù)期”，結(jié)果迎來的是股價(jià)連續(xù)的下跌，7月11日暴跌6%，7月12日最高暴跌15%，7月13日跌2.8%，完全不像是業(yè)績(jī)炸裂的應(yīng)該有的行情表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)炸裂財(cái)報(bào)背后的隱憂
光鮮的業(yè)績(jī)下，“應(yīng)收賬款”成為最大隱憂。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告的披露，截至23年6月30日，應(yīng)收賬款半年增加了4個(gè)億，而收入增加也不過是增加6個(gè)億左右，所以，大部分的產(chǎn)品都轉(zhuǎn)換成了應(yīng)收賬款。
此外，據(jù)Capital watch報(bào)告，諾輝健康公司關(guān)于銷量宣傳前后矛盾：
2020 年諾輝官網(wǎng)宣稱常衛(wèi)清實(shí)際檢測(cè) 100 萬+，2023 年諾輝在其微信公眾號(hào)宣稱常衛(wèi)清實(shí)際檢測(cè)量 50 萬+。
常衛(wèi)清產(chǎn)品獲批證件日期為 2020 年 11 月，而短短幾天后在其官網(wǎng)上公開宣稱的檢測(cè)量為 100 萬人份以上，還進(jìn)入 500+醫(yī)院和醫(yī)療機(jī)構(gòu)。
而到了2023年4月6日，諾輝公司又公開宣布為超 50 萬用戶提供了檢測(cè)服務(wù)。
諾輝健康公開反擊
據(jù)了解，諾輝健康成立于2015年，2021年2月18日在港交所上市，發(fā)行價(jià)為26.66港元/股。在諾輝健康上市前，該公司創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼執(zhí)行董事陳一友持股13.48%，朱葉青持股4.42%。
上市后不久，諾輝健康的股價(jià)曾在2021年6月15日一度上漲至89.65港元/股，創(chuàng)歷史新高，對(duì)應(yīng)的市值達(dá)到385.50億港元。
諾輝健康相關(guān)負(fù)責(zé)人在社交媒體平臺(tái)發(fā)布聲明稱：我們關(guān)注到香港做空機(jī)構(gòu)J Capital Investment的報(bào)告。該報(bào)告信息嚴(yán)重歪曲事實(shí)，意圖傷害我公司聲譽(yù)。我們?cè)诟劢凰l(fā)布的信息均真實(shí)合規(guī)。
諾輝健康董事長(zhǎng)朱葉青在下午的交流會(huì)上，也對(duì)報(bào)告中提出的問題進(jìn)行澄清，表示公司每一份公開的年報(bào)和數(shù)據(jù)，經(jīng)得起調(diào)研和論證。公司上半年在濱江稅務(wù)局已交納增值稅超7500萬元，上半年來自公立醫(yī)院的收入不到1500萬元，公司大量臨床端的收入來自于民營(yíng)醫(yī)院和診所。
與此同時(shí)，諾輝健康發(fā)布聲明稱，上述報(bào)告信息嚴(yán)重歪曲事實(shí)，意圖傷害公司聲譽(yù)，公司將采取法律手段追責(zé)并保護(hù)公司的合法權(quán)益。
中國(guó)腫瘤早篩市場(chǎng)，天花板有多高，還有待探索，淘金者已接連發(fā)起沖鋒準(zhǔn)備。
一個(gè)肉眼可見的事實(shí)是，這一領(lǐng)域越來越熱鬧了。作為“中國(guó)癌癥早篩第一股”的諾輝健康，此次被公開做空，事態(tài)的發(fā)展會(huì)走向何方？對(duì)此，我們將持續(xù)關(guān)注。
來源：醫(yī)藥投資部落
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