昨日，《私募投資基金監(jiān)督管理條例》（以下簡稱《條例》）正式對外發(fā)布，這是我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)，也成為私募行業(yè)發(fā)展的一個新的里程碑。私募行業(yè)發(fā)展告別“草莽時代”，私募投資基金業(yè)務(wù)活動納入法治化、規(guī)范化軌道。
《條例》重點規(guī)定涉及五方面
國務(wù)院總理李強日前簽署國務(wù)院令，并于昨日公布《條例》，自2023年9月1日起施行。制定專門行政法規(guī)，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動納入法治化、規(guī)范化軌道進行監(jiān)管，旨在鼓勵私募投資基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，更好保護投資者合法權(quán)益，進一步發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟、促進科技創(chuàng)新等作用。具體來看，《條例》共7章62條，重點規(guī)定了五方面的內(nèi)容。
一是明確適用范圍。將契約型、公司型、合伙型等不同組織形式的私募投資基金均納入適用范圍，規(guī)定以非公開方式募集資金，設(shè)立投資基金或者以進行投資活動為目的依法設(shè)立公司、合伙企業(yè)，由私募基金管理人或者普通合伙人管理，為投資者的利益進行投資活動，均適用于《條例》。
值得注意的是，有業(yè)內(nèi)人士向期貨日報記者表示，將契約型、公司型、合伙型等不同組織形式的私募投資基金均納入適用范圍，這說明證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司旗下的私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)同樣適用于《條例》。同時，根據(jù)《條例》，這些私募基金業(yè)務(wù)的監(jiān)管職權(quán)也統(tǒng)一到了證監(jiān)會。
二是明確私募基金管理人和托管人的義務(wù)要求。《條例》明確了不得成為私募基金管理人及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等相關(guān)主體的情形，明確從業(yè)人員應(yīng)當按照規(guī)定接受合規(guī)和專業(yè)能力培訓；規(guī)定私募基金管理人應(yīng)當依法向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)委托的機構(gòu)履行登記手續(xù)，明確注銷登記的情形；列舉私募基金管理人的股東、實際控制人、合伙人禁止實施的行為，明確私募基金管理人應(yīng)當持續(xù)符合的要求；明確私募基金管理人、私募基金托管人的職責。
《條例》緊抓私募行業(yè)的核心私募管理人進行管理，明睿資本副總經(jīng)理陳翰洵表示，私募基金管理人是私募行業(yè)的核心角色，和委托人、托管人、代銷機構(gòu)、服務(wù)機構(gòu)、經(jīng)紀商等各個角色發(fā)生關(guān)系，達成各類契約關(guān)系。因此《條例》從私募基金管理人的角度入手，進行了核心管理，從管理人的企業(yè)性質(zhì)，股東資質(zhì)、備案方式、職責范圍、違規(guī)行為、經(jīng)營要求、信息披露等角度詳細約定了管理要求。
三是規(guī)范資金募集和投資運作。私募投資基金應(yīng)當向合格投資者募集或者轉(zhuǎn)讓，單只私募投資基金的投資者累計不得超過法律規(guī)定的人數(shù)。私募基金管理人應(yīng)當根據(jù)投資者風險識別能力和風險承擔能力匹配不同風險等級的私募投資基金產(chǎn)品。加強私募投資基金募集完畢后的監(jiān)管監(jiān)測。明確私募投資基金財產(chǎn)投資的范圍以及不得經(jīng)營的業(yè)務(wù)，規(guī)定私募投資基金的投資層級。規(guī)范私募基金管理人及其從業(yè)人員的行為。
針對私募基金產(chǎn)品的募集和投資操作，陳翰洵認為，《條例》覆蓋了私募基金產(chǎn)品“募集、投資、管理、退出”的整個“生命周期”，從合格投資者、適當性匹配、風險揭示、產(chǎn)品宣傳、備案投資、層級嵌套、人員選用、關(guān)聯(lián)交易、審計清算、信息報送等角度，對私募基金全生命周期進行管理，讓私募基金的運作更加有法可依。在進一步推動私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺階的同時，《條例》在“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)的規(guī)定基本和目前行業(yè)現(xiàn)行操作一致，比較大程度上保護了行業(yè)發(fā)展至今形成的規(guī)范性要求。
四是對創(chuàng)業(yè)投資基金作出特別規(guī)定。國家對創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，鼓勵和引導其投資成長性、創(chuàng)新性創(chuàng)業(yè)企業(yè)。加強監(jiān)督管理政策和發(fā)展政策的協(xié)同配合，明確創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)當符合的條件，對創(chuàng)業(yè)投資基金實施區(qū)別于其他私募投資基金的差異化監(jiān)督管理和自律管理。
《條例》在第一章、總則、第三條中明確“國家鼓勵私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟、促進科技創(chuàng)新等功能作用”。陳翰洵表示，《條例》鼓勵創(chuàng)業(yè)基金發(fā)展，予政策支持，鼓勵和引導其投資成長性、創(chuàng)新性創(chuàng)業(yè)企業(yè)，鼓勵長期資金投資于創(chuàng)業(yè)投資基金。針對創(chuàng)業(yè)基金設(shè)計的“差異化”監(jiān)督管理，對主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出等方面提供便利。另外，創(chuàng)業(yè)基金在層級嵌套方面也有差異化管理。
五是強化監(jiān)督管理和法律責任。規(guī)定私募投資基金業(yè)務(wù)活動的監(jiān)督管理應(yīng)當貫徹黨和國家路線方針政策、決策部署。明確國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的監(jiān)管職責及監(jiān)管措施等。規(guī)定國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)會同國務(wù)院有關(guān)部門和省級人民政府建立私募投資基金監(jiān)督管理信息共享、統(tǒng)計數(shù)據(jù)報送、風險處置協(xié)作機制。此外，對違反本條例的法律責任作了明確規(guī)定。
配合《條例》還將完善部門規(guī)章、規(guī)范性文件和自律規(guī)則
近年來，我國私募基金行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。截至2023年5月，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱中基協(xié)）登記的私募基金管理人2.2萬家，管理基金數(shù)量15.3萬只，管理基金規(guī)模21萬億元左右。
日前，司法部、證監(jiān)會負責人表示，私募基金在服務(wù)實體經(jīng)濟、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、提高直接融資比重以及服務(wù)居民財富管理等方面發(fā)揮了重要積極作用。黨中央、國務(wù)院高度重視私募基金行業(yè)發(fā)揮功能作用?！稐l例》的出臺有利于進一步完善私募基金法規(guī)體系，促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展。
私募管理的立法工作早在2013年就已開始，2014年8月22日證監(jiān)會正式發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》。2017年《私募投資基金監(jiān)督管理條例》征求意見，此后在2018、2019、2020年均被列入證監(jiān)會年度立法工作計劃。在2023年7月9日《條例》正式發(fā)布之前，針對私募行業(yè)管理的政策和規(guī)則陸續(xù)發(fā)布，包括2018年的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見》、2020年的《關(guān)于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》、2023年的《私募投資基金登記備案辦法》等。
中國證監(jiān)會首席律師焦津洪表示，《條例》“十年磨一劍”，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動納入法治化、規(guī)范化軌道進行監(jiān)管，針對行業(yè)突出問題強化源頭管控，劃定監(jiān)管底線，規(guī)范私募投資基金“募”“投”“管”“退”各關(guān)鍵環(huán)節(jié)的相關(guān)活動，支持創(chuàng)業(yè)投資基金健康發(fā)展，并對創(chuàng)業(yè)投資基金實行差異化監(jiān)管，有效夯實私募投資基金的法治基礎(chǔ)，必將有利于私募投資基金以及整體資管行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
今年4月28日，中基協(xié)就《私募證券投資基金運作指引》（以下簡稱《運作指引》）向社會公開征求意見。《運作指引》共32條，對私募證券投資基金的募集、投資、運作管理等環(huán)節(jié)明確了底線要求，并針對重點問題予以規(guī)范，以完善私募證券投資基金運作規(guī)則體系。
此外，今年5月1日《私募投資基金登記備案辦法》（以下簡稱《辦法》）正式實施。修訂后的《辦法》共分為6章83條，取代了中基協(xié)先前頒布的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》《私募基金管理人登記須知》等自律規(guī)則，對私募基金管理人登記、私募基金的備案以及運作等各環(huán)節(jié)均提出了新的要求。
北京中聞律師事務(wù)所律師周成翰表示，5月1日實施的《辦法》屬于行業(yè)自律規(guī)范，而9月1日起施行的《條例》屬于行政法規(guī)性質(zhì)，是法律層面針對私募行業(yè)的新規(guī)。
多年來，私募行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了許多新問題，同時私募行業(yè)也肩負著新時期的行業(yè)使命。《條例》的出臺有利于進一步完善私募基金法規(guī)體系，促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展。
“當前，以全面實行股票發(fā)行注冊制為標志的資本市場融資端改革已經(jīng)取得重大進展，與此相適應(yīng)，加快推進資本市場投資端改革，進一步增強資本市場財富管理功能，是資本市場保持平衡健康穩(wěn)定、更好發(fā)揮服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的一項十分迫切的重要舉措。資產(chǎn)管理產(chǎn)品是資本市場中長期資金的主要來源之一，強化資管業(yè)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范、引導基金管理人切實履行信義義務(wù)，堅守服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的初心使命，是實現(xiàn)資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。”焦津洪表示。
證監(jiān)會相關(guān)負責人表示，近年來，證監(jiān)會不斷完善監(jiān)管規(guī)則，強化日常監(jiān)管，規(guī)范行業(yè)秩序，推進優(yōu)化政策環(huán)境。目前，私募基金規(guī)模持續(xù)增長，私募基金管理人投資管理能力逐步增強，行業(yè)呈健康發(fā)展態(tài)勢，功能作用持續(xù)發(fā)揮，存量風險顯著壓降?！稐l例》中主要監(jiān)管原則和要求已在近年發(fā)布的監(jiān)管規(guī)則中有所體現(xiàn)，行業(yè)已有認同度和預(yù)期，合規(guī)風控水平穩(wěn)步提高，行業(yè)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。
《條例》的發(fā)布既是健全私募基金監(jiān)管基礎(chǔ)性法規(guī)制度的標志，也是促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進入新階段的標志，對行業(yè)具有里程碑意義。為配合《條例》落地實施，證監(jiān)會下一步將重點開展的工作包括：
一是完善部門規(guī)章、規(guī)范性文件和自律規(guī)則。根據(jù)《條例》修訂《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，進一步細化相關(guān)要求，逐步完善私募基金資金募集、投資運作、信息披露等相關(guān)制度，根據(jù)私募基金管理人業(yè)務(wù)類型、管理資產(chǎn)規(guī)模、持續(xù)合規(guī)情況、風險控制情況和服務(wù)投資者能力等實施差異化監(jiān)管，完善規(guī)則體系。同時指導基金業(yè)協(xié)會按照《條例》和證監(jiān)會行政監(jiān)管規(guī)則，配套完善登記備案、合同指引、信息報送等自律規(guī)則。
二是全面宣傳解讀貫徹《條例》，開展對私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金服務(wù)機構(gòu)以及從業(yè)人員等各方的培訓工作，引導各方準確充分學習理解《條例》內(nèi)容，準確把握要點，提高規(guī)范運作水平。
三是進一步推進優(yōu)化私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境，暢通“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)，推動私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺階。
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