國產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人企業(yè),密集奔赴IPO

今年以來,多家手術(shù)機(jī)器人企業(yè)啟動首次公開發(fā)行(IPO)進(jìn)程,精鋒醫(yī)療沖刺港股,鍵嘉醫(yī)療遞交科創(chuàng)板IPO申請,術(shù)銳機(jī)器人啟動上市輔導(dǎo),思哲睿完成科創(chuàng)板IPO問詢。

尚未盈利即啟動沖擊資本市場,已成為國產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人的業(yè)內(nèi)常態(tài),這個現(xiàn)象的背后,是始終存在的商業(yè)化困境與短期盈利的難題。
最新啟動IPO的是鍵嘉醫(yī)療,4月2日,來自杭州的鍵嘉醫(yī)療遞交科創(chuàng)板IPO申請,擬募資15億元。
成立于2018年的鍵嘉醫(yī)療專注于手術(shù)機(jī)器人及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,立足于骨科、口腔科等手術(shù)領(lǐng)域,自主研發(fā)了涵蓋關(guān)節(jié)、脊柱、創(chuàng)傷、種植牙等領(lǐng)域的手術(shù)機(jī)器人,并持續(xù)在運(yùn)動醫(yī)學(xué)、神經(jīng)外科等領(lǐng)域布局。
鍵嘉醫(yī)療主要產(chǎn)品ARTHROBOT髖關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人于2022年4月成為首個獲得第三類醫(yī)療器械注冊證的國產(chǎn)髖關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人;ARTHROBOT膝關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人于2023年1月獲得第三類醫(yī)療器械注冊證。

業(yè)績方面,鍵嘉醫(yī)療尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2019到2022年前三季度,鍵嘉醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為10.68萬元、29.13萬元、0元、0元;對應(yīng)凈利潤分別約為-3228.09萬元、-4991.92萬元、-9918.21萬元、-2.77億元。

就業(yè)績持續(xù)虧損,鍵嘉醫(yī)療表示,公司產(chǎn)品上市時間相對較短,已上市產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化,未形成明顯規(guī)模效應(yīng);公司在研產(chǎn)品項(xiàng)目進(jìn)度持續(xù)推進(jìn)且有產(chǎn)品正在開展臨床試驗(yàn),導(dǎo)致報告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用投入較大;同時為實(shí)現(xiàn)對人才的長效激勵機(jī)制,公司對員工實(shí)施了股權(quán)激勵,導(dǎo)致報告期內(nèi)的股份支付費(fèi)用較高。

鍵嘉醫(yī)療面臨的商業(yè)化困境并非個案,正沖刺IPO的精鋒醫(yī)療、思哲睿同樣尚未盈利。

今年1月12日精鋒醫(yī)療二次遞表港交所主板,繼續(xù)沖刺港股。

業(yè)績方面,精鋒醫(yī)療尚未盈利。2020年到2022年前三季度,精鋒醫(yī)療凈利潤分別為-7940萬元、-3.49億元和-1.47億元,主要由于研發(fā)開支所致。

沖刺科創(chuàng)板,擬募資逾20億元的思哲睿,同樣尚未盈利。2020年至2022年上半年,思哲睿凈利潤分別為-3228.89萬元、-6663.26萬元、-1.27億元。

已經(jīng)登陸資本市場的手術(shù)機(jī)器人公司,同樣面臨盈利困境。

2020年7月登陸科創(chuàng)板的骨科手術(shù)機(jī)器人企業(yè)天智航目前仍未盈利,業(yè)績快報顯示,2022年天智航營業(yè)收入1.54億元,凈利潤-1.14億元。

國產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人龍頭微創(chuàng)機(jī)器人2021年11月登陸港股,最新年報顯示,2022年實(shí)現(xiàn)營收2342萬元,凈利潤-11.4億元。

回顧手術(shù)機(jī)器人的發(fā)展歷程,還需從“達(dá)芬奇”說起。直覺外科(Intuitive Surgical Inc.)的達(dá)芬奇腔鏡手術(shù)機(jī)器人2000年獲FDA批準(zhǔn)上市,至今仍然是全球最受歡迎的手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品。

截至2021年末,達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人全球累計(jì)安裝達(dá)6730臺,其中美國仍是主要市場。

直覺外科的達(dá)芬奇產(chǎn)品所取得的巨大成功,迅速給手術(shù)機(jī)器人行業(yè)立下了標(biāo)桿,無數(shù)的資金都向這個行業(yè)洶涌而來,催生了國產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的快速擴(kuò)張。

據(jù)統(tǒng)計(jì),2017年至2021年,從融資次數(shù)來看,我國手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域融資次數(shù)趨勢有所上升,總?cè)谫Y次數(shù)為88起,平均每年約17.6起。

2022年業(yè)內(nèi)就有29起手術(shù)機(jī)器人融資事件,從已披露金額來看,2022年融資近億元或以上的企業(yè)有11家,其中元化智能、術(shù)之道醫(yī)療、術(shù)銳科技、華科精準(zhǔn)獲得數(shù)億元融資。

雖然短期盈利仍然是一個亟待破解的難題,但是長期來看,手術(shù)機(jī)器人的前景仍然值得期待。

從整體市場觀察,2015到2020年間,全球手術(shù)機(jī)器人市場規(guī)模從30億美元增加到83.2億美元,復(fù)合增速22.6%,弗若斯特沙利文預(yù)測2026年將達(dá)到335.9億美元,復(fù)合增速26.2%。

中國手術(shù)機(jī)器人市場起步晚,規(guī)模相對較小,但在持續(xù)投資及政策支持等因素的推動下,行業(yè)處于高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

東北證券數(shù)據(jù)顯示,中國手術(shù)機(jī)器人的市場規(guī)模由2016年8.53億元增至2020年的29.35億元,年復(fù)合增長率達(dá)36.2%,預(yù)計(jì)2030年中國手術(shù)機(jī)器人的市場規(guī)模將達(dá)584.26億元,年復(fù)合增長率為34.9%。

同時,政策面上也逐步有利好落地。

2022年9月,湖南省醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范手術(shù)機(jī)器人輔助操作系統(tǒng)使用和收費(fèi)行為的通知》,明確機(jī)人輔助手術(shù)收費(fèi)及醫(yī)保支付政策,規(guī)范收費(fèi)行為,該通知所稱“手術(shù)機(jī)器人”包括各類冠以類似名義的輔助操作設(shè)備、平臺、系統(tǒng)或工具。在業(yè)內(nèi)看來,湖南省此舉將有助于推動手術(shù)機(jī)器人行業(yè)健康發(fā)展。

2023年3月發(fā)布的《大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄(2023年)》,將乙類大型醫(yī)用設(shè)備兜底條款設(shè)置的單臺(套)價格限額由1000萬元至3000萬元調(diào)增為3000萬元至5000萬元,遠(yuǎn)超過大部分內(nèi)窺鏡和骨科手術(shù)機(jī)器人價格。

國盛證券認(rèn)為,本次管理目錄的變化有利于醫(yī)療設(shè)備進(jìn)一步擴(kuò)容,國內(nèi)手術(shù)機(jī)器人市場即將進(jìn)入快速增長階段。

此外,國產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人除具備性價比優(yōu)勢外,還具備本土化的市場推廣與供應(yīng)鏈優(yōu)勢。

  文章來源:證券時報網(wǎng)