腫瘤NGS江湖之變,下一個(gè)時(shí)代開啟的前夜

以下文章來源于:氨基觀察,文/蔡九

如果從業(yè)績(jī)層面,給2022年國(guó)內(nèi)腫瘤NGS行業(yè)一個(gè)定義的話,必然是:


低增長(zhǎng)。


不管是在美股上市的燃石醫(yī)學(xué),還是希望在港股上市的臻和科技,2022年的表現(xiàn)都反映了這一點(diǎn)。


去年,燃石醫(yī)學(xué)的營(yíng)收增長(zhǎng)率為10.9%。關(guān)于這樣的成績(jī),燃石醫(yī)學(xué)認(rèn)為,這已經(jīng)是行業(yè)內(nèi)的樂觀表現(xiàn)。


這話也有一定道理。根據(jù)公開信息,臻和科技營(yíng)收增長(zhǎng)率為10.43%,海普洛斯來自NGS檢測(cè)業(yè)務(wù)收入僅有9299萬元的情況下,增速已下滑至5.5%。


對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)來說,這樣的增長(zhǎng)并不足以給人信心。而頭部公司的表現(xiàn),某種程度上也說明行業(yè)的發(fā)展遇到了挑戰(zhàn)。


當(dāng)然,通過這些企業(yè)的財(cái)報(bào),我們也能夠感受到,它們?cè)级挥辛α康倪M(jìn)取心:迫切期望通過業(yè)務(wù)模式的不斷探索,走出一條屬于自己的路。


總的來說,入院、藥企服務(wù)、MRD,成了腫瘤NGS公司財(cái)報(bào)中的三個(gè)關(guān)鍵詞,這些業(yè)務(wù)也決定著它們的未來走向及增長(zhǎng)邏輯。


大挑戰(zhàn)與大機(jī)遇總是相伴而行。期待腫瘤NGS行業(yè),在接下來能夠帶來好消息。


/ 01 /

入院


回顧2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn),燃石醫(yī)學(xué)認(rèn)為,最大的貢獻(xiàn)要屬院內(nèi)業(yè)務(wù)。


所謂院內(nèi)業(yè)務(wù),指的是燃石醫(yī)學(xué)與醫(yī)院合作建立院內(nèi)實(shí)驗(yàn)室,以便合作醫(yī)院可以使用公司試劑盒,自行進(jìn)行腫瘤相關(guān)的基因檢測(cè)。


與之對(duì)應(yīng)的則是中心實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù),即通過與醫(yī)院、醫(yī)生合作,將患者的液體活檢或組織樣本運(yùn)送到公司的實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行測(cè)試,也就是俗稱的“外送”服務(wù)。


在上市之初,燃石醫(yī)學(xué)最引以為傲的便是開發(fā)了“院內(nèi)+院外”雙輪驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式。只是現(xiàn)階段,外送模式依然是行業(yè)主流,燃石醫(yī)學(xué)也不例外。


2022年,燃石醫(yī)學(xué)中心實(shí)驗(yàn)室收入規(guī)模達(dá)到3.19億元,院內(nèi)檢測(cè)業(yè)務(wù)收入只有1.75億元。


而在業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫?,這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了明顯的分化。在同樣是疫情、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響之下,其中心實(shí)驗(yàn)室服務(wù)收入同比下滑1%,院內(nèi)業(yè)務(wù)收入規(guī)模則增長(zhǎng)了6%。


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這或許也預(yù)示了一點(diǎn),腫瘤NGS企業(yè)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。從目的出發(fā),院內(nèi)與院外并沒有區(qū)別,都是為患者服務(wù),且都屬于合規(guī)手段。不過,兩者天花板大不同。


首先,院內(nèi)模式的合規(guī)性更強(qiáng)。即使都屬于合規(guī)手段,但院內(nèi)檢測(cè)和院外服務(wù)不同服務(wù)的性質(zhì),決定了其合規(guī)性也有強(qiáng)弱之分。更強(qiáng)的合規(guī)性,意味著業(yè)務(wù)開展能夠相對(duì)從容。


其次,相同的檢測(cè)手段,院外模式只是暫時(shí)性的替代手段?;驒z測(cè)產(chǎn)品,注定是從院外到院內(nèi)的推進(jìn)。畢竟,你不入院,自然有其他人入院。


不僅是燃石醫(yī)學(xué),臻和科技的院內(nèi)、院外業(yè)務(wù)比重的變化,更能看到這一趨勢(shì)。


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如上圖所示,根據(jù)臻和科技招股書,其中心實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)過去三年的收入分別為2.54億元、2.96億元、2.88億元;而進(jìn)院業(yè)務(wù)收入規(guī)模,從3704萬元增長(zhǎng)至8500萬元、1.31億元。


2022年,在中心實(shí)驗(yàn)室收入略微下滑的情況下,進(jìn)院業(yè)務(wù)收入破億,實(shí)現(xiàn)了規(guī)模增長(zhǎng)。


看起來,腫瘤NGS業(yè)務(wù)正在從院外卷到院內(nèi)。


/ 02 /

藥企服務(wù)


在入院業(yè)務(wù)之外,燃石醫(yī)學(xué)認(rèn)為,對(duì)公司業(yè)績(jī)幫助最大的,是藥企服務(wù)。


所謂藥企服務(wù),主要是為藥企提供“伴隨診斷+MRD檢測(cè)“產(chǎn)品的研發(fā)服務(wù),協(xié)助藥企更好地篩選靶點(diǎn)、研發(fā)新藥。2022年,燃石醫(yī)學(xué)該業(yè)務(wù)收入達(dá)7300萬元,同比增長(zhǎng)212%。


實(shí)際上,藥企服務(wù)一直是海外精準(zhǔn)醫(yī)療企業(yè)的重要收入來源之一。比如,2022年Guardant Health該業(yè)務(wù)收入達(dá)5748萬美元,收入占比在13%左右。


燃石醫(yī)學(xué)這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn),也從側(cè)面說明,在精準(zhǔn)醫(yī)療大發(fā)展的趨勢(shì)下,國(guó)內(nèi)藥企服務(wù)市場(chǎng)同樣非常誘人。


雖然在燃石醫(yī)學(xué)之外,公布業(yè)績(jī)的腫瘤NGS企業(yè)中,藥企服務(wù)收入規(guī)模均不大,但在需要尋求增量的情況下,新一輪大戰(zhàn)或許正在醞釀之中。


當(dāng)然,這一市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘并不低。


在藥企服務(wù)方面,藥企最關(guān)心的則是以下兩點(diǎn):一是準(zhǔn)確性足夠高,可以精準(zhǔn)篩選目標(biāo)人群,最大限度提升臨床結(jié)果;二是研發(fā)速度不被拖后腿,產(chǎn)品商業(yè)化前景不受影響。


前者對(duì)應(yīng)伴隨診斷企業(yè)的技術(shù)實(shí)力,后者則對(duì)應(yīng)上文提及的拿證能力。


如今,國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)如火如荼,不少藥企采取中美雙報(bào)的注冊(cè)策略,加上當(dāng)前針對(duì)新藥的伴隨診斷產(chǎn)品開發(fā),監(jiān)管部門強(qiáng)烈推薦采取“共同開發(fā)”途徑,這無疑對(duì)診斷企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和能力提出了非常高的要求。


診斷企業(yè)能否根據(jù)各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求制定合理的注冊(cè)策略、與各地監(jiān)管方保持溝通并快速推動(dòng)產(chǎn)品獲批上市,尤為關(guān)鍵。


而經(jīng)驗(yàn)豐富的診斷企業(yè)往往可以合規(guī)、高效地解決問題,把握注冊(cè)節(jié)奏,為藥物上市后的臨床廣泛應(yīng)用提供保障,自然也會(huì)成為藥企首選。


基于這一點(diǎn),拉長(zhǎng)周期看,在伴隨診斷這條長(zhǎng)坡上,頭部企業(yè)的雪球?qū)⒃綕L越大。


一方面,頭部企業(yè)憑借自身優(yōu)勢(shì),可以在試劑獲批靶點(diǎn)方面建立數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)。這會(huì)讓其成為患者和藥企的第一選擇;


另一方面,頭部企業(yè)獲批的產(chǎn)品越多,意味著成功報(bào)證的經(jīng)驗(yàn)越豐富,在尚未獲批的試劑領(lǐng)域,也會(huì)有顯著優(yōu)勢(shì),也就是我們常說的強(qiáng)者恒強(qiáng)。


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MRD


除了上述所說的業(yè)務(wù),燃石醫(yī)學(xué)認(rèn)為,MRD檢測(cè)業(yè)務(wù)也對(duì)其業(yè)績(jī)有一定幫助。


MRD即微小殘留病灶,指癌癥患者在治療中或治療后,體內(nèi)仍有殘留的惡性腫瘤細(xì)胞存在。


簡(jiǎn)單理解,就是治療后那些僥幸逃脫的腫瘤細(xì)胞,含量或許微乎其微,但仍有可能會(huì)引起患者癌癥復(fù)發(fā)。


基于此,癌癥患者治療后監(jiān)控MRD以監(jiān)測(cè)術(shù)后腫瘤復(fù)發(fā)風(fēng)險(xiǎn),便成了剛需。過去在白血病等血液瘤的治療中,MRD監(jiān)測(cè)已經(jīng)廣泛應(yīng)用。如今,液體活檢技術(shù)的出現(xiàn),讓實(shí)體瘤MRD檢測(cè)迎來發(fā)展機(jī)會(huì)。


燃石醫(yī)學(xué)也正是瞄準(zhǔn)這一機(jī)會(huì),攻堅(jiān)實(shí)體瘤領(lǐng)域。去年3月份公司肺癌MRD產(chǎn)品已經(jīng)以“外送”模式上市,并計(jì)劃擴(kuò)展到結(jié)直腸癌等其它腫瘤。


不過,該MRD檢測(cè)業(yè)務(wù)為燃石究竟帶來了多大的增量仍是一個(gè)盲盒。不管是其財(cái)報(bào),還是在財(cái)報(bào)之后的電話會(huì)議,均沒有提到相應(yīng)的數(shù)字。


數(shù)字未被公布,大概率意味著表現(xiàn)并不算太好。但不管怎么說,MRD市場(chǎng)爆發(fā)已是大概率事件。


目前,腫瘤NGS企業(yè)基本都在攻堅(jiān)MRD檢測(cè)產(chǎn)品。比如臻和科技,當(dāng)前推出的預(yù)后檢測(cè)產(chǎn)品已達(dá)到4種。


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而基于多款產(chǎn)品的服務(wù),2022年,臻和科技的MRD業(yè)務(wù)收入規(guī)模已達(dá)到9440萬元。雖然該收入規(guī)模并不算太大,但在以院外模式為主的情況下,能夠取得這一表現(xiàn),也證明了MRD檢測(cè)的真實(shí)需求。


未來,MRD檢測(cè)或許也將成為腫瘤NGS企業(yè)的重要增長(zhǎng)引擎之一。


/ 04 /

總結(jié)


沒有一項(xiàng)技術(shù)的發(fā)展是一蹴而就的,腫瘤NGS也不例外。


過去幾年,在伴隨診斷環(huán)節(jié),腫瘤NGS初步證明了自身潛力,雖然因?yàn)橐咔?、?nèi)卷等諸多因素,導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)各選手陷入的低增長(zhǎng)時(shí)代。


但隨著腫瘤NGS技術(shù)在各應(yīng)用場(chǎng)景的開拓,勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)新的機(jī)會(huì)。畢竟,最大的腫瘤早篩市場(chǎng),國(guó)內(nèi)腫瘤NGS企業(yè)尚未真正攻克。


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當(dāng)然,如何基于各場(chǎng)景市場(chǎng)需求,以及自身的技術(shù)特點(diǎn),一步一個(gè)腳印完成布局,依然是各腫瘤NGS企業(yè)需要思考的問題。