A股醫(yī)療板塊市值第一股,遭股東減持1%

以下文章來源于:券商中國

2月3日晚間,國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭企業(yè)邁瑞醫(yī)療公告,公司股東Ever Union擬減持不超1300萬股,約占公司總股本的1.07%。按照最新股價325.52元/股計算,上述股份價值42.32億元。



Ever Union是邁瑞醫(yī)療副董事長成明和控制的企業(yè)。成明和也是邁瑞醫(yī)療的創(chuàng)始人之一。

針對上述減持計劃,邁瑞醫(yī)療方面回應(yīng)稱,本次減持是成明和出于自身資金需求進行的正常市場操作,不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響,成明和仍對公司未來的成長潛力充滿信心。同時,邁瑞醫(yī)療亦表示,公司的兩位大股東沒有任何減持計劃。

目前,邁瑞醫(yī)療的市值為3947億元,位居A股醫(yī)療板塊第一。此次減持會否對該公司股價帶來影響呢?


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邁瑞醫(yī)療股東擬減持


Ever Union為邁瑞醫(yī)療第4大股東,持有該公司股份5352.64萬股,約占公司目前總股本比例的4.41%。而Ever Union是邁瑞醫(yī)療副董事長成明和控制的企業(yè)。


據(jù)了解,成明和是邁瑞醫(yī)療的創(chuàng)始人之一,為該公司的發(fā)展做出了重大貢獻。針對上述減持計劃,邁瑞醫(yī)療方面回應(yīng)稱,本次減持是成明和出于自身資金安排進行的正常市場操作,不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響,成明和仍對公司未來的成長潛力充滿信心。


在減持公告中,邁瑞醫(yī)療也強調(diào),Ever Union不屬于公司的控股股東、實際控制人,本次減持計劃的實施不會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化,不會對公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響。


公開資料顯示,邁瑞醫(yī)療主要從事醫(yī)療器械的研發(fā)、制造、營銷及服務(wù)。歷經(jīng)多年的發(fā)展,公司已經(jīng)成為全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械以及解決方案供應(yīng)商。公司主要產(chǎn)品覆蓋三大領(lǐng)域:生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像。


目前,公司產(chǎn)品及解決方案已應(yīng)用于全球190多個國家和地區(qū)。在國內(nèi)市場,公司產(chǎn)品覆蓋中國近11萬家醫(yī)療機構(gòu)和99%以上的三甲醫(yī)院。在國際市場,作為全球領(lǐng)先醫(yī)療機構(gòu)的長期伙伴,如梅奧診所、約翰·霍普金斯醫(yī)院、麻省總醫(yī)院、克利夫蘭醫(yī)學(xué)中心的長期合作伙伴,公司已贏得美國、英國、意大利、西班牙、德國、法國等國家醫(yī)療機構(gòu)的廣泛認可。


是否會影響股價?


此次減持計劃,是否會對邁瑞醫(yī)療的股價帶來壓力呢?


根據(jù)歷史資料顯示,近3年邁瑞醫(yī)療的減持公告并不多,股東Ever Union過往減持量都很小,且減持節(jié)奏非常平緩,減持公告披露后均未對公司股價長期走勢帶來影響。


具體來看,2021年5月6日晚,邁瑞醫(yī)療披露,股東Ever Union擬減持不超796萬股,次日,公司股價基本平開,隨后震蕩收跌5%。不過,3個交易日后,邁瑞醫(yī)療股價就收復(fù)了失地;


2020年7月14日晚間,邁瑞醫(yī)療公告,股東擬減持不超640萬股,第二天公司股價卻大漲6.3%,雖然第三天又跌回去不少,但在隨后的7個多月時間內(nèi),公司股價跟隨大盤一路攀升,市值最高時超過6100億元。


此前,多家行業(yè)龍頭公司披露股東減持計劃后,僅對前1-2天的股價造成了些壓力。但拉長時間來看,減持公告對股價影響并不大。絕大多數(shù)公司的中長期股價走勢,跟大盤走勢相關(guān)度較高。

例如,去年11月25日晚,藥明康德公告,公司實際控制人控制的股東,及與實際控制人簽署一致行動協(xié)議的股東,擬合計減持不超6500萬股,當時價值53億元左右。公告披露后的第1個交易日,藥明康德股價大跌7%,但隨后幾天又漲了回去,并在今年1月中旬創(chuàng)出階段性新高,跟大盤走勢高度吻合。


另外,業(yè)績也是影響上市公司股價走勢的重要因素之一。從這個角度來看,邁瑞醫(yī)療業(yè)績確定性強,近些年來,公司營收、凈利持續(xù)增長。2017年至2021年,公司的營收增速均超過20%,期間復(fù)合增長率為22.63%。而2022年三季報顯示,邁瑞醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入232.96億元,較上年同期增長20.13%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤81億元,較上年同期增長21.60%。


從醫(yī)療行業(yè)的角度來看。有研究機構(gòu)指出,隨著各地陸續(xù)度過疫情高峰,院內(nèi)診療和消費醫(yī)療經(jīng)營景氣度迅速改善,正常醫(yī)療秩序不斷恢復(fù),醫(yī)藥醫(yī)療板塊恢復(fù)到常規(guī)增長賽道上。春節(jié)期間并非傳統(tǒng)院內(nèi)和消費醫(yī)療高峰,預(yù)計春節(jié)后醫(yī)療板塊經(jīng)營將進一步改善。


其中,體外診斷產(chǎn)業(yè)鏈有望受益于常規(guī)診療復(fù)蘇。院內(nèi)就診流量修復(fù)明顯,診療人次持續(xù)復(fù)蘇,院內(nèi)檢測診斷有望迎來增長,體外診斷院內(nèi)試劑修復(fù)有望推動常規(guī)檢測原料的銷售。


醫(yī)療器械及設(shè)備塊迎來政策情緒回升趨勢。未來國家對創(chuàng)新器械和設(shè)備的支持政策還將持續(xù),創(chuàng)新產(chǎn)品有望開拓出更大的增量市場空間。


研究機構(gòu)看好公司未來發(fā)展


野村東方國際證券近期發(fā)布研究報告,首次覆蓋邁瑞醫(yī)療,并給予公司“增持”評級。


上述機構(gòu)指出,邁瑞醫(yī)療是國內(nèi)最大的醫(yī)療器械及解決方案供應(yīng)商,堅持高研發(fā)投入以夯基壘臺,通過“自主創(chuàng)新+并購整合”雙路徑發(fā)展,實現(xiàn)了市場份額和品牌地位的快速提升。


橫向來看,公司以三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域為軸,在各板塊形成了完善的產(chǎn)品線布局,具備國內(nèi)廠商極為稀缺的整體解決方案能力;縱向來看,公司在技術(shù)創(chuàng)新上的努力現(xiàn)已積厚成勢,高端產(chǎn)品加速推陳出新,全面覆蓋低中高端市場,能滿足各層級醫(yī)療機構(gòu)需求,并在國內(nèi)外構(gòu)建了完善的銷售渠道,由此在產(chǎn)品和渠道上構(gòu)成雙護城河。


國家對于醫(yī)療投入的重視持續(xù)提升,推動優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴容與下沉的醫(yī)療新基建需求持續(xù)增加。野村東方國際證券稱,公司高質(zhì)量、高性價比產(chǎn)品與市場需求高度匹配,能幫助醫(yī)療機構(gòu)節(jié)省采購成本,提高運營效率,實現(xiàn)“提質(zhì)增效”。公司乘鼓勵國產(chǎn)擴容的政策東風(fēng),正加速拓展國內(nèi)各級醫(yī)院市場,突破進口壟斷,保障醫(yī)保制度可持續(xù)發(fā)展。海外方面,公司在疫情擴散背景下承接了大量抗疫設(shè)備的采購需求,極大地拓展了海外高端客戶群,加速了海外市場的布局。


野村東方國際證券預(yù)計,2022年-2024年,邁瑞醫(yī)療EPS分別為8.31/9.45/11.17元。參照公司近三年估值中樞及可比公司估值,給予公司2023年49倍PE,對應(yīng)目標價462.72元。