文章來(lái)源：瞪羚社
1月9日晚，mRNA疫苗巨頭Moderna率先給出了關(guān)于新冠疫苗的2023年銷售指引，預(yù)測(cè)今年銷售額為50億美元，遠(yuǎn)低于2022年184億美元的銷售額。
反觀另一大廠輝瑞，卻遲遲未能給出2023年的新冠業(yè)務(wù)指引，以至于引發(fā)市場(chǎng)投資者恐慌，昨夜大跌近5%。2022年，輝瑞對(duì)于新冠業(yè)務(wù)的預(yù)期分別為340億美元（新冠疫苗）、220億美元（口服藥物Paxlovid）。
以2022Q3輝瑞的營(yíng)收結(jié)構(gòu)分析，新冠收入已經(jīng)超過(guò)了公司營(yíng)收的一半。
在2023年新冠疫苗業(yè)務(wù)大概率出現(xiàn)快速下滑的趨勢(shì)下，為何輝瑞仍有底氣對(duì)醫(yī)保局的“靈魂砍價(jià)”說(shuō)不？
醫(yī)保談判期間，一度有業(yè)內(nèi)傳聞指出輝瑞新冠藥Paxlovid報(bào)價(jià)600元或700元/盒，卻仍未進(jìn)醫(yī)?！?。但有媒體采訪權(quán)威人士透露，輝瑞的談判報(bào)價(jià)依然在1890元/盒附近，以至于最終談判失敗。
1月10日路透社報(bào)道，輝瑞CEO布爾拉表示：在中國(guó)要求的價(jià)格低于輝瑞對(duì)大多數(shù)中低收入國(guó)家的收費(fèi)后，與中國(guó)就這種治療的未來(lái)定價(jià)進(jìn)行的談判已經(jīng)中斷。“他們是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，我認(rèn)為他們支付的費(fèi)用不應(yīng)低于薩爾瓦多”。
這句話透露了一些談判的細(xì)節(jié)，而且“殺傷力不大，侮辱性卻極強(qiáng)”。
薩爾瓦多地處北美洲，是一個(gè)中低收入國(guó)家，2018年薩爾瓦多的人均GDP大約為4058美元，不足我國(guó)人均GDP的一半。
2022年5月，克林頓健康倡議組織（CHAl）宣布：已與仿制藥制造商達(dá)成協(xié)議，以低于25美元/療程的價(jià)格向中低收入國(guó)家供應(yīng)新冠口服藥Paxlovid的仿制藥。
據(jù)協(xié)議條款，仿制藥制造商將保證仿制藥的生產(chǎn)，為藥品專利池（MPP）許可協(xié)議所涵蓋的95個(gè)中低收入國(guó)家/地區(qū)每月提供450萬(wàn)個(gè)療程Paxlovid。此外，只有當(dāng)這些國(guó)家或地區(qū)每年訂單總數(shù)超過(guò)100萬(wàn)個(gè)療程，且每個(gè)訂單的數(shù)量至少為5萬(wàn)個(gè)療程時(shí)，低于25美元/療程的價(jià)格才適用。
25美元一療程這個(gè)價(jià)格對(duì)于醫(yī)保局來(lái)說(shuō)完全可以接受，畢竟入圍的阿茲夫定在270元/盒，但中國(guó)不屬于被授權(quán)的中低收入國(guó)家之列。
實(shí)際上，1月6日醫(yī)保局發(fā)布了《新冠治療藥品價(jià)格形成指引（試行）》，對(duì)新冠藥物的定價(jià)作出了一定的規(guī)范和指導(dǎo)。
該指引的總原則是依據(jù)藥企各類成本確定新冠藥價(jià)格，其中重點(diǎn)包括：原料成本、研發(fā)成本、期間費(fèi)用等，特別是研發(fā)成本，需要合理分?jǐn)偅蛔屟邪l(fā)創(chuàng)新藥的企業(yè)吃虧。
有機(jī)構(gòu)基于輝瑞研發(fā)費(fèi)用、在中國(guó)每年銷售5000萬(wàn)盒的假設(shè)，測(cè)算出合理的售價(jià)是不超過(guò)300元。在美國(guó)，ICER評(píng)估Paxlovid的合理價(jià)格上限在563-906美元一療程。
我們分析輝瑞之所以死咬價(jià)格，有三點(diǎn)原因：
1）中國(guó)不是主要市場(chǎng) - 一家英國(guó)的研究公司調(diào)查顯示，占世界人口16%的富裕國(guó)家拿到了輝瑞新冠特效藥Paxlovid訂單的74%；剩下的中低收入國(guó)家只拿到26%。盡管中國(guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，擁有超過(guò)14億人口，但現(xiàn)在看來(lái)“用市場(chǎng)換低價(jià)”這套策略并不成功。
2）保護(hù)價(jià)格體系 - 目前國(guó)內(nèi)Paxlovid的價(jià)格為1890元一療程，美國(guó)政府采購(gòu)Paxlovid的價(jià)格為530美元一療程，歐洲多個(gè)國(guó)家政府采購(gòu)價(jià)為600美元-700美元一療程，澳大利亞Paxlovid市場(chǎng)售價(jià)是1159.5澳元一療程，并且美國(guó)政府采購(gòu)合同指出若日本、德國(guó)等6個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家采購(gòu)價(jià)格低于美國(guó)，則自動(dòng)更新最低價(jià)。顯然，輝瑞并不會(huì)為中國(guó)這個(gè)“碩大的市場(chǎng)”開(kāi)綠燈來(lái)破壞自己的價(jià)格體系，尤其在中美地緣政治加劇的背景下。
3）產(chǎn)品過(guò)硬&銷售戰(zhàn)略 - Paxlovid確證的療效和廣泛的臨床證據(jù)，并非國(guó)產(chǎn)藥物阿茲夫定可比，在全球同類競(jìng)品未泛濫Paxlovid仍有大量?jī)?yōu)勢(shì)的情況下，輝瑞完成可以自主定價(jià)，利用高定價(jià)在一定時(shí)間內(nèi)賺取足夠利潤(rùn)再慢慢打下來(lái)，歷史上例如流感神藥奧司他韋、艾伯維的修美樂(lè)均有類似手段。
輝瑞說(shuō)“不”，還憑借“宇宙第一大藥廠”過(guò)硬的管線儲(chǔ)備“硬實(shí)力”。
輝瑞的CEO布拉爾曾在去年表示：2023年對(duì)輝瑞來(lái)說(shuō)是關(guān)鍵的一年，可能有多達(dá)10種新產(chǎn)品上市。在接下來(lái)的18個(gè)月，輝瑞預(yù)期收獲高達(dá)18項(xiàng)監(jiān)管批準(zhǔn)、15項(xiàng)關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)讀出、19項(xiàng)POC臨床數(shù)據(jù)讀出。
其中不乏重磅產(chǎn)品，包括針對(duì)老年人的雙價(jià)RSV候選疫苗、針對(duì)兒童的20價(jià)肺炎球菌疫苗等。
2023年以后，輝瑞預(yù)計(jì)2026-2029年期間，將有價(jià)值為170億至200億美元現(xiàn)有產(chǎn)品銷售額將會(huì)因?qū)＠Ｗo(hù)到期而失去，同時(shí)還要面臨新冠業(yè)務(wù)的下滑。
解決辦法是：通過(guò)外部交易帶來(lái)250億美元的新收入。
市場(chǎng)大眾關(guān)注的點(diǎn)始終在于輝瑞的藥貴不貴、能不能降價(jià)進(jìn)醫(yī)保，涉及民生，這無(wú)可厚非。而上層，應(yīng)該關(guān)注的點(diǎn)應(yīng)該是為什么這個(gè)藥首先由輝瑞研制出來(lái)、國(guó)內(nèi)醫(yī)學(xué)轉(zhuǎn)化存在哪些不足導(dǎo)致國(guó)內(nèi)藥物進(jìn)展緩慢等問(wèn)題，而不是一味的憑借著“市場(chǎng)龐大”優(yōu)勢(shì)以讓企業(yè)來(lái)接受價(jià)格調(diào)節(jié)。
更應(yīng)該思考的是，國(guó)內(nèi)藥企創(chuàng)新研發(fā)能力的缺失，國(guó)內(nèi)是否給出了完善的政策支持與良好的支付環(huán)境？
輝瑞，是市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)下誕生的國(guó)際大藥企。希望未來(lái)，中國(guó)也能誕生于一家萬(wàn)億市值的國(guó)際化生物制藥公司，能夠不懼任一地區(qū)市場(chǎng)的風(fēng)浪。
