以下文章來源于：醫(yī)藥投資部落
11月11日，和鉑醫(yī)藥宣布其全資子公司諾納生物與mRNA及疫苗研發(fā)公司Moderna簽訂授權(quán)及合作協(xié)議，將充分利用公司專有的全人源重鏈抗體平臺HCAb，研究及開發(fā)基因免疫療法。
根據(jù)協(xié)議，Moderna將獲得一組由諾納生物開發(fā)的針對多個靶點序列的獨家可再授權(quán)許可，用于基因療法的研發(fā)，并全面負責其開發(fā)、生產(chǎn)、監(jiān)管及商業(yè)化相關的所有工作。
諾納生物將一次性獲得600萬美元（折合人民幣約4305萬）預付款、最高約5億美元（折合人民幣約為35.87億元）里程碑付款及相關分級特許使用權(quán)費。
相比于和鉑醫(yī)藥以臨床前研發(fā)切入CXO服務，另一家港股上市Biotech公司復宏漢霖，則以臨床試驗服務的形式切入CXO領域。
11月24日，復宏漢霖發(fā)布公告稱，已與真實生物及復星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展訂立臨床試驗研發(fā)服務協(xié)議，涉及新冠口服藥物阿茲夫定與新冠病毒預防相關研發(fā)服務。
根據(jù)協(xié)議，復宏漢霖同意向真實生物及復星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有關阿茲夫定與新型冠狀病毒預防相關的臨床試驗研發(fā)服務，主要包括：協(xié)調(diào)啟動和開始試驗、倫理遞交、招募入組及醫(yī)學監(jiān)查；提供數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計分析、醫(yī)學寫作等服務。
很明顯，復宏漢霖這是把泰格醫(yī)藥的活給干了，而其服務效率也是極高，僅僅2個月左右，一項由"超級網(wǎng)紅"張文宏牽頭的關于阿茲夫定的臨床研究就開始了：
張文宏牽頭的阿茲夫定臨床研究患者招募
除了臨床前研發(fā)和臨床試驗服務，更多的Biotech企業(yè)是以CDMO的形式殺入CXO領域，其核心邏輯是利用手中過剩的閑置產(chǎn)能實現(xiàn)變現(xiàn)，為主業(yè)"補血"。
在生物醫(yī)藥企業(yè)扎堆的蘇州，政府甚至以明確的政策鼓勵生物醫(yī)藥企業(yè)入局CXO。
2022年12月3日，據(jù)蘇州發(fā)布消息，《關于支持建設蘇州生物醫(yī)藥及高端醫(yī)療器械國家先進制造業(yè)集群的政策措施》正式發(fā)布，共出臺12條支持政策，簡稱“蘇州生物醫(yī)藥十二條”；其中，明確提出"鼓勵企業(yè)對富余產(chǎn)能進行分拆，向CRO/CDMO（第三方研發(fā)制造服務）轉(zhuǎn)型"。
類似的Biotech入局CDMO的案例比比皆是：
2021年12月10日，三生制藥宣布上海晟國醫(yī)藥將作為旗下CDMO平臺獨立運營；
2022年3月，復宏漢霖推出全資子公司安騰瑞霖，對外承接生物藥CDMO服務；
2022年5月24日，信達生物成立夏爾巴生物作為其旗下獨立的CDMO板塊；
2022年，天境生物的杭州工廠建設完畢，同時招募BD人員承接CDMO業(yè)務；
幾乎所有的經(jīng)濟學經(jīng)典著作，無論是《資本論》還是《國富論》，都明確認為分工細化是人類社會幾乎一切行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，分工細化既是此前科技進步的結(jié)果，也是未來科技繼續(xù)進步的原因。
但是CXO與Biotech的雙向奔赴，其角色與分工日益模糊，很顯然與"分工細化"的經(jīng)典理論和發(fā)展趨勢背道而馳。
從CXO的定位來說，理論上講應當把為Biotech賦能與服務，作為CXO企業(yè)的基本要義，利用CXO的平臺優(yōu)勢為客戶提升效率、降低成本，而CXO涉足自有權(quán)益的管線開發(fā)，一定程度上將自己設置為客戶的潛在競爭對手，很難講是否是"撿了芝麻，丟了西瓜"。
從投資評估的角度來講，投資者更愿意從客戶數(shù)量的增加、訂單金額的上漲、產(chǎn)能的提升、營運效率的優(yōu)化等角度來考量一家CXO的前景，當一家純粹的CXO公司變成CXO與Biotech的混合體，反而在很大程度上增加了投資者的困擾，也給合理估值帶來了難度。
Biotech入局CXO，其商業(yè)邏輯相對容易理解：逆境求生與閑置資產(chǎn)的優(yōu)化。
所謂逆境求生，主要是指小型Biotech，往往管線發(fā)展不順，賬上現(xiàn)金也日益緊張，利用現(xiàn)有團隊在優(yōu)勢領域開展旱澇保收的CXO服務，換取寶貴的現(xiàn)金流，這個選項具有巨大的吸引力。
所謂閑置資產(chǎn)的優(yōu)化，主要是指已經(jīng)具備一定規(guī)模的Biotech企業(yè)，在行業(yè)火爆時期的樂觀預期下，建設了大量產(chǎn)能，但是在目前相對蕭條的行業(yè)環(huán)境下，閑置產(chǎn)能不僅無法產(chǎn)生效益，還要承擔不菲的維護成本，那么入局CDMO無疑是一個降本增效的選擇。
但是，無論是哪種原因，入局CXO也只是一條"看上去很美"的道路，更多的是權(quán)宜之計，而非長久之策，除了依靠現(xiàn)有的業(yè)務關系，接到一些保底的單子之外，要想進一步實質(zhì)性地做大做強，其難度并不亞于Biotech的主業(yè)。
一方面，脫胎于Biotech的CXO，在服務同行客戶時候，不可避免要面臨知識產(chǎn)權(quán)沖突、利益沖突、信任度建立等多種問題，這很大程度限制了在行業(yè)中高效接訂單的能力。
另一方面，CXO雖然有著"旱澇保收"的美譽，但是行業(yè)發(fā)展到今天，其競爭程度早已經(jīng)日益激烈，每一個CXO細分領域都有若干家具備比較優(yōu)勢的專職CXO公司在奮力拼殺，以"副業(yè)"姿態(tài)入局的Biotech，如何戰(zhàn)勝別人的"主業(yè)"，這也是一個值得思考的問題。
總之，這種CXO與Biotech雙向進入對方的領域，CXO與Biotech定位逐漸模糊與交叉的現(xiàn)象，大概率不是行業(yè)長期的趨勢，只是特定環(huán)境下行業(yè)洗牌的具體表現(xiàn)，定位明確的分工細化，仍然是行業(yè)發(fā)展最終的歸處。
