以下文章來源于：深藍(lán)觀
譚卓曌 | 撰文
王晨 | 編輯
孫飄揚(yáng)重掌恒瑞的第543天，恒瑞高管層終于迎來了外部新鮮血液。
1月2日，恒瑞醫(yī)藥管理總部簽署的一份關(guān)于江寧軍的任命文件在網(wǎng)上傳播——聘任江寧軍為恒瑞醫(yī)藥副總經(jīng)理、首席戰(zhàn)略官，負(fù)責(zé)公司臨床研究和商務(wù)拓展工作。由孫飄揚(yáng)、張連山、江寧軍組成的戰(zhàn)略決策小組全面負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略和研發(fā)決策。
不同以往，恒瑞高管都是內(nèi)部提拔為主，這一次，是首次從Biotech引進(jìn)一個(gè)如此高級(jí)別的高管。
江寧軍此前的身份是基石藥業(yè)的創(chuàng)始人之一，在此前，他的身份是大藥企高管。去年因?yàn)楸痪砣胍粓?chǎng)理財(cái)虧損風(fēng)波之中，而成為了一個(gè)被“干掉”的18A企業(yè)創(chuàng)始人。2021年，江寧軍在基石藥業(yè)的薪酬達(dá)1.2億元，其中股份激勵(lì)為1.13億元——這是恒瑞這樣的傳統(tǒng)藥企難以給出的天價(jià)股權(quán)激勵(lì)。
此番入職恒瑞，一些行業(yè)人認(rèn)為江寧軍在薪酬和股權(quán)上屬于“低就”。但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種選擇對(duì)江寧軍不是壞事，“他已經(jīng)賺夠了錢，不會(huì)過分在意股權(quán)和薪酬?！贝送?，在外企工作多年的江寧軍，即便加入biotech，身上外企的色彩甚重，“他（江寧軍）做事謹(jǐn)慎、按部就班，向上負(fù)責(zé)，不是那種膽大、頂住壓力敢做決策的人——而后一種特質(zhì)是Biotech的創(chuàng)始人需要的。”因此，加入傳統(tǒng)醫(yī)藥大公司的做高管，或許更適合江寧軍。
此時(shí)的恒瑞，或許確實(shí)迫切需要外來血液打破最近一年增速放緩、后勁不足的僵局。
2021年7月，在恒瑞股價(jià)下跌、利潤(rùn)下滑的危急時(shí)刻，時(shí)年63歲的孫飄揚(yáng)被迫重新出山。他當(dāng)時(shí)提出優(yōu)化人員、押創(chuàng)新、國(guó)際化等策略，恒瑞高管團(tuán)隊(duì)自此進(jìn)入了調(diào)整期。僅在2022年一年時(shí)間里，張?jiān)录t、鄒建軍、陶維康、張曉靜等4位副總相繼出走。
與此同時(shí)，恒瑞內(nèi)部新人不斷被提拔至高位。恒瑞醫(yī)藥副總經(jīng)理、全球研發(fā)總裁張連山認(rèn)為，此舉是恒瑞持續(xù)推進(jìn)研發(fā)管理人才專業(yè)化、年輕化的必經(jīng)之路。但內(nèi)部的人事調(diào)整在短時(shí)間內(nèi)并沒有改變恒瑞的現(xiàn)狀。股價(jià)腰斬之下的恒瑞，輿論仍清一色地唱衰：沒有重磅產(chǎn)品加身、PD-1賣得不及預(yù)期、增長(zhǎng)速度變緩、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)過重、不可與卯足勁的頭部biotech們相提并論……
或許，被寄予了太高厚望、試圖走出市場(chǎng)頹勢(shì)的恒瑞，迫切需要類似于江寧軍這樣的外部“創(chuàng)新”沖擊波來一場(chǎng)徹底“傷筋動(dòng)骨”的改變。
有外企和Biotech經(jīng)歷的江寧軍加入傳統(tǒng)醫(yī)藥一哥恒瑞，這樣故事的背后，面臨著后續(xù)兩股截然不同企業(yè)文化的融合。
-01-
江寧軍和基石
2016年6月，賽諾菲原亞太研發(fā)中心總裁江寧軍走馬上任，成為內(nèi)地Biotech基石藥業(yè)的CEO，也是基石初代核心人物。剛成立6個(gè)月的基石完成了A輪融資，它的誕生，在行業(yè)內(nèi)看來更像是藥明康德創(chuàng)始人李革背后推動(dòng)下，一場(chǎng)資本攢下的局。以百濟(jì)為追趕目標(biāo)，僅三年時(shí)間，基石登陸港交所。
2021年，基石步入商業(yè)化元年，兩款藥物落地。由于資本、政策、人才利好，創(chuàng)新藥整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)了泡沫般繁榮局面。與此同時(shí)，基石搭上輝瑞這一艘快船的好消息，無疑給市場(chǎng)、內(nèi)部帶來信心，也迎來了資本市場(chǎng)的高光時(shí)刻。
但被資本捧起來的基石，一直沒有擺脫虧損問題。在2021年上半年，兩款新藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7940萬，根本堵不住高達(dá)7.74億元虧損的窟窿。
到了2021年下半年，基石動(dòng)蕩強(qiáng)烈，七位初代高管團(tuán)隊(duì)里僅剩下三位。但當(dāng)時(shí)的江寧軍估計(jì)也想象不到，他自己之后會(huì)被卷入財(cái)務(wù)投資丑聞。
根據(jù)基石的公告，2021年6月，時(shí)任財(cái)務(wù)副總裁翁曉路發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)并與第三方磋商，后向基石藥業(yè)董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官江寧軍建議，使用公司閑置資金投資招銀國(guó)際的理財(cái)產(chǎn)品，稱“這筆投資能產(chǎn)生低風(fēng)險(xiǎn)的良好回報(bào)”。
當(dāng)時(shí)，正處于2021年行業(yè)景氣度巔峰的時(shí)刻?；帢I(yè)賬上現(xiàn)金、定期存款、貨幣基金總計(jì)約有24.47億元。經(jīng)江寧軍口頭批準(zhǔn)，翁曉路安排以基石藥業(yè)旗下CStone Pharm（HK）的名義與招銀國(guó)際開設(shè)證券交易賬戶，基石出資約2.33億港元（約合人民幣1.892億元）認(rèn)購(gòu)招銀國(guó)際發(fā)行的基金掛鉤票據(jù)。
根據(jù)基石調(diào)查，這筆投資浮虧為人民幣6421.4萬元，虧幅近30%。這樣的虧損幅度，讓尚未盈利的基石一時(shí)之間更加捉襟見肘。在調(diào)查之前，翁曉路早已離職。這筆理財(cái)“羅生門”導(dǎo)致基石在2022年停牌三個(gè)月，也讓江寧軍“背鍋”、“惹了一身騷”。
2022年5月31日，江寧軍不再擔(dān)任基石董事會(huì)主席職務(wù)。
-02-
恒瑞困境
早在江寧軍離職基石半年前，2021年11月22日，基石和恒瑞有了BD合作。
恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，將花費(fèi)12.62億元的價(jià)格引進(jìn)基石藥業(yè)的一款CTLA-4單克隆抗體CS1002在大中華區(qū)的研發(fā)、注冊(cè)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)占權(quán)利。這筆交易金額在當(dāng)時(shí)令人咋舌，包括了5200萬元的首付款以及2500萬元的研發(fā)付款，以及11.85億元的商業(yè)化里程碑款。
但估計(jì)當(dāng)時(shí)江寧軍都沒有想到自己在一年之后會(huì)加入到恒瑞。
在仿制藥集采和創(chuàng)新藥內(nèi)卷的雙重壓力下，恒瑞在2021年終結(jié)了連續(xù)增長(zhǎng)神話。恒瑞要解決的是資本市場(chǎng)關(guān)注的增速問題。
上市多年來，恒瑞幾乎都是悶頭自己搞研發(fā)，很少涉及買研發(fā)、管線。與眾多創(chuàng)新藥企相比，恒瑞似乎并不愿意去玩資本游戲。在一眾License in/out交易面前顯得無動(dòng)于衷，也很少有各種上市公司市值管理的動(dòng)作。
孫飄揚(yáng)重新掌舵恒瑞后，意識(shí)到問題所在，開啟了恒瑞在創(chuàng)新藥上買買買的豪擲——參股瓔黎藥業(yè)；13億收購(gòu)萬春醫(yī)藥普那布林；投資天廣實(shí)，聯(lián)姻啟愈生物；又大手筆引進(jìn)基石藥業(yè)CTLA-4單抗等等。這些收購(gòu)背后，暗示了恒瑞戰(zhàn)略層面的轉(zhuǎn)型意圖，不再單一靠自研突圍，自研和收購(gòu)兩條腿走路。
縱然孫飄揚(yáng)出山“救火”，但恒瑞仍舊沒有走出調(diào)整陣痛。
2021年，其銷售人員由年初的17138人優(yōu)化至13208人。據(jù)此計(jì)算，人員優(yōu)化規(guī)模涉及近4000人。但研發(fā)隊(duì)伍不斷擴(kuò)大，研發(fā)團(tuán)隊(duì)從2020年研發(fā)團(tuán)隊(duì)4700多人增長(zhǎng)至2022年上半年的5300多人。
研發(fā)層面的高管在經(jīng)歷密集人事調(diào)整。2022年4月，兼任首席醫(yī)學(xué)官的副總經(jīng)理鄒建軍辭職。當(dāng)月，張曉靜被提拔為公司副總經(jīng)理、首席醫(yī)學(xué)執(zhí)行官（腫瘤）。但在上任僅8個(gè)月后，張曉靜提出辭職。
恒瑞在2020年12月公開表示，公司研發(fā)仍由副總經(jīng)理、全球研發(fā)總裁張連山坐鎮(zhèn)，上海恒瑞研發(fā)中心由公司副總經(jīng)理賀峰博士負(fù)責(zé)，上海盛迪臨床前開發(fā)及轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)由副總經(jīng)理廖成博士負(fù)責(zé)。
恒瑞一直試圖在內(nèi)部提拔新人改變當(dāng)前局面。不久前，內(nèi)部任命施薇、朱曉宇、王琳娜為臨床研發(fā)部副總經(jīng)理，分別擔(dān)任胸部、乳腺腫瘤、消化道腫瘤臨床研究首席醫(yī)學(xué)官（CMO）職責(zé)，向負(fù)責(zé)臨床研發(fā)部的公司副總經(jīng)理王泉人匯報(bào)。王泉人，是去年被提拔的最年輕高管。
但江寧軍此次的加入，屬于外部力量的刺激。使恒瑞在研發(fā)上形成了一個(gè)鐵三角關(guān)系——由孫飄揚(yáng)、張連山、江寧軍組成的戰(zhàn)略、臨床前和醫(yī)學(xué)全面負(fù)責(zé)公司決策小組。
但要形成穩(wěn)固的鐵三角，勢(shì)必會(huì)有一個(gè)摩擦期。任何一家企業(yè)，和內(nèi)部提拔不同的是，挖人的階段，個(gè)人與企業(yè)，有過短暫蜜月期。之后，就是劇烈的摩擦期。參考：《創(chuàng)新藥企搶人大戰(zhàn)：資本泡沫下的人才內(nèi)卷》。
傳統(tǒng)藥企在“不創(chuàng)新就死，創(chuàng)新不好的話，就掉到坑里?！钡哪е渲?，企業(yè)老板急著找人。傳統(tǒng)與創(chuàng)新，老板與高管，酒桌文化與咖啡廳文化，就極具戲劇沖突的領(lǐng)域與角色碰撞，管理思路不一、項(xiàng)目看法不一。
高管總認(rèn)為，這個(gè)項(xiàng)目就是我干的，沒有我就成不了。老板則認(rèn)為，這個(gè)平臺(tái)是我的，你干不成，換個(gè)人也能干成。雙方對(duì)自己能力認(rèn)知評(píng)價(jià)差距越來越大。
在仿制藥黃金年代摸爬滾打多年的傳統(tǒng)藥企創(chuàng)始人，習(xí)慣了傳統(tǒng)銷售為營(yíng)的模式，骨子里很難認(rèn)同周期長(zhǎng)、投入多的創(chuàng)新藥研發(fā)——曾有傳統(tǒng)藥企為了布局創(chuàng)新藥，請(qǐng)來了業(yè)內(nèi)大咖，給予充分禮遇。但走著走著，藥企發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新藥也沒那么容易。于是讓大咖先來做一致性評(píng)價(jià)、報(bào)告和培訓(xùn)。實(shí)際花在創(chuàng)新方面的時(shí)間，1/3都不到。大咖最終只能另辟天地。
恒瑞的創(chuàng)新基因豐富，不至于落入此等俗套，但傳統(tǒng)藥企和Biotech公司的底蘊(yùn)存在本質(zhì)上的差異。一位行業(yè)人士強(qiáng)調(diào)，恒瑞走出的這一條靠仿制藥賺錢反哺創(chuàng)新藥的路線，正因?yàn)榉€(wěn)扎穩(wěn)打，而偏向于“保守”。基石不同，甫一開始，它就誕生于資本之中，深諳燒錢、上市的游戲，更顯“激進(jìn)”。
因此，江寧軍面臨的考驗(yàn)絕不僅僅在于他能否和幾位元老一起打好恒瑞的突圍戰(zhàn)，更在于這位外企光環(huán)加身、又創(chuàng)立過明星Biotech的職業(yè)經(jīng)理人能否好好的融入到恒瑞。
