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近日市場再度傳來有關(guān)新冠疫苗接種的大消息,國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制印發(fā)新冠病毒疫苗第二劑次加強(qiáng)免疫接種實(shí)施方案。
在疫苗選擇上,根據(jù)疫苗研發(fā)工作進(jìn)展,所有批準(zhǔn)附條件上市或緊急使用的疫苗均可用于第二劑次加強(qiáng)免疫。
優(yōu)先考慮序貫加強(qiáng)免疫接種,或采用含奧密克戎毒株或?qū)W密克戎毒株具有良好交叉免疫的疫苗進(jìn)行第二劑次加強(qiáng)免疫接種,其中康希諾的兩款產(chǎn)品都位列其中。受此消息影響,康希諾今日A股港股的股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲。
在一眾的疫苗公司中,康希諾無疑是一只明星疫苗股。其國內(nèi)獨(dú)創(chuàng)的吸入式疫苗自誕生起就頗為吸睛。
其實(shí)康希諾成名很早,早在2017年,康希諾便成為了全球第三、亞洲第一研發(fā)出埃博拉病毒疫苗的生物醫(yī)藥公司,一時(shí)風(fēng)頭無量。
但是埃博拉病毒疫苗沒有改康希諾帶來太大改變,三年后的,康希諾股價(jià)伴隨著新冠疫苗幾度大起大落。
成也蕭何,敗也蕭何
2020年康希諾登陸科創(chuàng)板,并在10個(gè)月后創(chuàng)造797.2元/股的歷史大頂,但因?yàn)樾鹿谝呙绲募t利在短期內(nèi)快速消耗,康希諾不僅業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧,其股價(jià)也應(yīng)聲倒下,一度跌至發(fā)行腰斬價(jià)110.5元/股。
今年年初至9月時(shí),康希諾的股價(jià)更是陰跌9個(gè)月,累計(jì)跌幅接近60%。而一切的改變則起始于10月25日。
這一天,康希諾官方微信發(fā)布消息稱,上海啟動(dòng)康希諾生物吸入用重組新型冠狀病毒疫苗(5型腺病毒載體)克威莎霧優(yōu)加強(qiáng)免疫預(yù)約登記,10月26日起啟動(dòng)加強(qiáng)免疫。
正是這則消息,徹底引爆了康希諾的股價(jià)。在投資者看來,這可能代表著國家層面對(duì)于創(chuàng)新疫苗技術(shù)的認(rèn)可,康希諾吸入式疫苗有可能在短期重新啟動(dòng)大規(guī)模接種運(yùn)動(dòng)。
此外,吸入式疫苗比起注射式疫苗又有獨(dú)特的優(yōu)勢,據(jù)“康希諾生物CanSinoBIO”微信公眾號(hào)稱,研究表明,克威莎霧優(yōu)僅需肌注劑型的1/5或2/5即可產(chǎn)生高于肌肉注射的中和抗體水平;克威莎霧優(yōu)不僅可以激發(fā)體液及細(xì)胞免疫,還可以高效誘導(dǎo)黏膜免疫,以達(dá)到三重免疫保護(hù),同時(shí)具有安全有效、無痛便捷、可及性更高等獨(dú)特優(yōu)勢。
康希諾能吃到的第四針蛋糕或許并不大
正在投資者們暢想康希諾吸入式疫苗未來空間之時(shí),11月2日晚間,康希諾給投資者們潑了一盆涼水,公告表示公司預(yù)期吸入用重組新型冠狀病毒疫苗(5型腺病毒載體)(簡稱“吸入用新冠疫苗”)不會(huì)帶來公司業(yè)績的大幅增長。
背后的原因則是因?yàn)閷?duì)于所有的新冠疫苗公司而言,都不得不面臨一個(gè)共同的問題,就是新冠疫苗行業(yè)紅利期已經(jīng)過去,行業(yè)的空間在急劇的縮小。
在后疫情時(shí)代,疫苗接種已經(jīng)進(jìn)入緩慢的增長周期。根據(jù)國家衛(wèi)健委11月4日數(shù)據(jù),我國完成免疫占比92.48%,加強(qiáng)免疫66.74%;作為起到輔助作用的吸入式新冠疫苗來說,國內(nèi)市場的增長天花板或已經(jīng)臨近觸頂。
而在海外吸入式疫苗市場方面,11月16日,康希諾在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示,公司的吸入用新冠疫苗已獲得摩洛哥緊急使用許可。但值得注意的是,國際上新冠疫苗需求量同樣較2021年同樣呈大幅下降趨勢,全球新冠疫苗接種增速放緩,且部分地區(qū)呈現(xiàn)供大于求的情況。
并且在產(chǎn)能方面,據(jù)公開信息,康希諾現(xiàn)有疫苗產(chǎn)能不足十億,面臨的卻是莫德納、BioNTech、科興、強(qiáng)生等超100億綜合產(chǎn)能的競爭,且世衛(wèi)組織出于安全性考慮,腺病毒疫苗、MRNA疫苗接種人群均為18周歲以上人群,這就導(dǎo)致康希諾新冠疫苗所處賽道增量空間被進(jìn)一步壓縮。
康希諾未來還需證明其商業(yè)化能力
一直以來,商業(yè)化能力不強(qiáng)是資本市場對(duì)于康希諾的一大擔(dān)憂。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2016年至2019年,該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤分別是虧損0.50億元、虧損0.64億元、虧損1.38億元、虧損1.57億元;期間的研發(fā)費(fèi)用分別為6810萬元、1.14億元、1.52億元。
即便康希諾在2021年實(shí)現(xiàn)了大幅的扭虧為盈,但這背后是新冠疫苗所帶來的短期爆發(fā)式增長。
然而,從長期看,依靠一種大爆品實(shí)現(xiàn)了業(yè)績和股價(jià)的巨幅提升,輝煌往往只是一瞬間。
現(xiàn)實(shí)也確實(shí)是如此,2022第三季報(bào)顯示,康希諾2022年前三季度營收7.07億元,同比下降77.08%,歸母凈利潤虧損4.74億元。其中,第三季度營收7760.50萬元,同比下降92.42%;歸母凈利潤虧損4.87億元。
因此尋找新的增長極將是康希諾亟待解決的問題。而就像成熟的投資者不會(huì)把雞蛋放在一個(gè)籃子里一樣,康希諾在其他疫苗領(lǐng)域其實(shí)也有著諸多布局和產(chǎn)品。
其中最有希望成為未來康希諾業(yè)績?cè)鲩L極的就是曼海欣疫苗,作為國內(nèi)第一個(gè)四價(jià)流腦疫苗,自今年6月份開始首批產(chǎn)品的簽發(fā)以來,已經(jīng)在廣東、浙江等國內(nèi)10多個(gè)省市開展接種工作。
并且作為中國流腦疫苗市場中極其稀缺的高端產(chǎn)品,曼海欣上市銷售后有望快速替代中低端產(chǎn)品,取得單品壟斷性優(yōu)勢,最終毛利率可能會(huì)達(dá)到90%上下。