停臨床、賣管線、賣工廠，這家Biotech求生是認真的！

2022-11-16 16:34:25

以下文章來源于：醫(yī)藥投資部落

港交所18A章上市規(guī)則，顛覆了過往資本市場對生物科技公司的投資模式，將過往專業(yè)性極強、投資門檻高、風險較大的早期生物科技企業(yè)，擺在公開市場前接受投資者的考驗。

18A有過短暫的輝煌，它締造了Biotech野蠻生長的第一輪繁榮周期，成就了第一批創(chuàng)業(yè)者與投資人的光榮與夢想。

但是，新藥研發(fā)九死一生，Biotech一生九死，始終是行業(yè)的基本規(guī)律。

在第一輪繁榮周期結束，行業(yè)開始長期尋底的過程中，18A自然也承載了最大的壓力和吐槽。

有投資者咬牙切齒地說：不破產(chǎn)幾個18A的Biotech企業(yè)，就不能算行業(yè)見底。

這個預期，其實不難實現(xiàn)，相當一部分18A的Biotech企業(yè)的再融資通道基本斷絕，商業(yè)化進展遠遠不達預期，賬上現(xiàn)金不足以維持2年研發(fā)費用的公司都已經(jīng)有好幾個了。

懸念只在于：誰會第一個現(xiàn)金耗盡、關張大吉？

和鉑醫(yī)藥，顯然正在竭力避免這種慘淡的結局。
以擁有全球專利保護的全人源抗體平臺技術著稱的和鉑醫(yī)藥，于2020年底登陸港股，最高峰時市值已經(jīng)觸及100億港幣，目前股價已經(jīng)距離巔峰時期回調85%，市值僅僅13億港幣出頭，是港股18A的迷你市值Biotech之一。
2022年11月15日，和鉑醫(yī)藥宣布，與藥明生物簽訂資產(chǎn)轉讓協(xié)議，將旗下生物大分子研發(fā)創(chuàng)新中心項目的生產(chǎn)廠房與設備轉讓給藥明生物，價格1.46億人民幣。
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值得注意的是，這是一次資產(chǎn)折價出售。
根據(jù)2022年10月31日的未經(jīng)審核的財報信息顯示，對應本次轉讓的目標資產(chǎn)的賬面凈值總額約為人民幣1.67億元，折價幅度約12%。
本次出售生產(chǎn)工廠，是和鉑醫(yī)藥近期一系列自救行動的一部分。
2022年10月10日，和鉑醫(yī)藥接連發(fā)布兩項公告，宣布對旗下兩大核心管線巴托利單抗和特那西普的重大決策。
其中，基于觀察到的療效不足趨勢，根據(jù)獨立數(shù)據(jù)監(jiān)察委員會(IDMC)建議，和鉑醫(yī)藥決定終止特那西普的正在進行的III期臨床試驗。
另一款核心管線巴托利單抗，被和鉑醫(yī)藥以10億元的總交易金額授權給石藥集團的子公司恩必普，首付款1.5億元。
至此，曾經(jīng)被資本市場寄予厚望的兩個核心管線，一停一賣，和鉑醫(yī)藥再無三期臨床的管線在手，成為一家早期Biotech公司。
所以此次放棄生產(chǎn)工廠，也非常合理。
和鉑醫(yī)藥在公告中表示，出售生產(chǎn)工廠旨在將在建資產(chǎn)變現(xiàn)，降低運營成本，符合其最佳利益，后續(xù)可將資金及其他資源重新分配至藥物開發(fā)。

至此，經(jīng)過這一系列的大動作，和鉑醫(yī)藥的資產(chǎn)結構得到了極大調整，公司手握的多個對外合作成為未來最大的籌碼。

比如，和鉑醫(yī)藥與阿斯利康訂立一項全球對外授權協(xié)議，以對其雙特異性抗體HBM7022 進行開發(fā)和商業(yè)化。根據(jù)協(xié)議，和鉑醫(yī)藥將獲得 2,500 萬美元的預付款，以及最高至 3.25 億美元的合計 里程碑付款以及特許權使用費。

2022年10月20日，公司旗下B7H4x4-1BB雙特異性抗體HBM7008在美國進行的全球I期臨床試驗，成功完成首例患者的首次給藥。

比如，和鉑醫(yī)藥與LegoChem Biosciences Inc. 及映恩生物科技有限公司達成開展抗體藥物 偶聯(lián)物（ADC）的合作項目，并據(jù)此對外授權兩項產(chǎn)品。

比如，和鉑醫(yī)藥與華蘭基因工程有限公司就三款創(chuàng)新型單克隆抗體和雙特異性抗體藥物達成戰(zhàn)略合作，目標于 2022 年及 2023 年提交新藥研究（IND）申請。

比如，2022年11月11日，和鉑醫(yī)藥宣布其全資子公司諾納生物與全球領先的 mRNA及疫苗研發(fā)公司Moderna簽訂授權及合作協(xié)議，將公司HCAb 平臺開發(fā)的針對多個靶點序列的獨家授權給Moderna，并一次性獲得 600 萬美元預付款、最高約 5 億美元里程碑付款及相關分級特許使用權費。

從上述一系列交易看來，和鉑醫(yī)藥的未來還是值得期待。

只是，IPO前融資約4億美元，IPO公開融資16億港幣，如今和鉑醫(yī)藥市值只有13億港幣出頭，投資者的內心感受，只能說如人飲水,冷暖自知。