以下文章來源于醫(yī)藥魔方Invest ,作者醫(yī)藥魔方InvestGO
據(jù)醫(yī)藥魔方InvestGO數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì),醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資趨勢自2013年以來總體有所上升,近10年來累計(jì)事件數(shù)接近1.4萬件,一級(jí)市場融資金額為9700億元,二級(jí)市場募資金額突破1.1萬億元。2021年的事件數(shù)最多為2500件,是2013年的13倍,公開金額超過4800億,是2013年的30倍。2022年以后,整個(gè)市場環(huán)境低迷,投資規(guī)模整體下降,資本投資也更加謹(jǐn)慎。數(shù)據(jù)來源:醫(yī)藥魔方InvestGO投資機(jī)構(gòu)出手趨于謹(jǐn)慎,“抱團(tuán)取暖”比重加大。InvestGO數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)顯示,近十年行業(yè)涌入將近2000家機(jī)構(gòu),2021年活躍機(jī)構(gòu)超1800家,與2013年比數(shù)量增加超10倍。機(jī)構(gòu)單投比重越來越低,“抱團(tuán)取暖”比重加大。數(shù)據(jù)來源:醫(yī)藥魔方InvestGO行業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目逐年增加,但成功走到后期輪次的項(xiàng)目屈指可數(shù)。InvestGO數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì),2013到2022年的融資項(xiàng)目數(shù)超7300個(gè),其中,2021年創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到歷史最高的2054個(gè),是2013年的12倍。表面的數(shù)字看似向好,但背后的數(shù)字卻令人思索,這7300個(gè)項(xiàng)目中,只融資過1輪的項(xiàng)目占比達(dá)58%,而融資5輪及以上的項(xiàng)目僅有6%。
數(shù)據(jù)來源:醫(yī)藥魔方InvestGO一級(jí)市場估值倒掛現(xiàn)象明顯。根據(jù)InvestGO數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì),首輪融資金額自2017年以來呈上升趨勢,從2022年開始下降到2019年的水平。從首輪估值來看,2020年達(dá)到了5.5億元的歷史最高水平,此后開始下降。
數(shù)據(jù)來源:醫(yī)藥魔方InvestGO。首輪融資指項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生的第一輪融資,不限于種子輪或天使輪
高科技、高壁壘的早期項(xiàng)目在資本“寒冬”中逆流而上。種子輪/天使輪事件占比從2014年的61%逐漸降至2022年的25%。Pre-A~A+輪事件比重從5%提高到26%。數(shù)據(jù)來源:醫(yī)藥魔方InvestGO在近十年內(nèi),國內(nèi)資本市場可以分為跟隨、爆發(fā)和回調(diào)三個(gè)階段。從2020年開始,一、二級(jí)市場的走勢基本一致。資本市場從2021年中開始進(jìn)入回調(diào)期,A股、港股均出現(xiàn)破發(fā),二級(jí)市場流動(dòng)性降低,進(jìn)而影響了一級(jí)市場的融資和定價(jià)。在這樣的環(huán)境中,產(chǎn)業(yè)投資有望發(fā)揮重要的價(jià)值。數(shù)據(jù)來源:醫(yī)藥魔方InvestGO由于海外醫(yī)療健康行業(yè)已發(fā)展多年,其過程中企業(yè)不斷合并重組,截至目前行業(yè)已經(jīng)形成較為鮮明的競爭格局,頭部Pharma企業(yè)因具備成熟的全球銷售團(tuán)隊(duì)以及豐富的管線競爭力最強(qiáng)。而Biotech公司主要是靠技術(shù)驅(qū)動(dòng),僅有少數(shù)產(chǎn)品處于在研或商業(yè)化,與頭部企業(yè)差距較大,同時(shí)打造商業(yè)化團(tuán)隊(duì)也需要大量資金,從扁平化Biotech公司轉(zhuǎn)型為研產(chǎn)銷一體化的Pharma企業(yè)較難,因此海外較多Biotech公司選擇將商業(yè)化交給更有實(shí)力的Pharma企業(yè)。跨國MNC企業(yè)通過收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擴(kuò)充管線、加速行業(yè)布局已成主要趨勢。數(shù)據(jù)來源:醫(yī)藥魔方InvestGOInvestGO數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)顯示,國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資整體規(guī)模逐年升高,行業(yè)整合加速。近十年產(chǎn)業(yè)投資事件數(shù)達(dá)3600多個(gè),對(duì)外投資企業(yè)涉及1300多家。大公司加速產(chǎn)業(yè)布局,通過投資收購快速豐富產(chǎn)品管線。隨著Biotech公司估值回歸理性,國內(nèi)大藥企有望憑借充足的現(xiàn)金流獲得優(yōu)質(zhì)管線和平臺(tái),為其轉(zhuǎn)型和后期發(fā)展儲(chǔ)備能量。