以下文章來源于：醫(yī)藥投資部落
在經(jīng)歷過一次沖擊IPO失敗之后，百德醫(yī)療的又一次IPO，似乎離勝利只剩最后1厘米的距離，但是在距離敲鐘交易不足48個(gè)小時(shí)的時(shí)候，還是遭到了監(jiān)管的絕殺。
10月3日，微波消融醫(yī)療器械龍頭百德醫(yī)療發(fā)布公告，取消原計(jì)劃于2022年10月5日上午9時(shí)(香港時(shí)間)在港交所的上市交易，延遲全球發(fā)售，并且退回香港公開發(fā)售的申請股款。
至于具體的原因，百德醫(yī)療沒有給出詳細(xì)的解釋，只是籠統(tǒng)地歸結(jié)于“監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出查詢”，而公司需要更多時(shí)間回應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的查詢，因此作出上述決定。
百德醫(yī)療甚至沒有明確披露，所謂的“監(jiān)管機(jī)構(gòu)”是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是醫(yī)療監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
成立于2012年的百德醫(yī)療，為國內(nèi)領(lǐng)先的用于腫瘤微創(chuàng)治療的微波消融醫(yī)療器械的開發(fā)商及提供商，其產(chǎn)品供應(yīng)及管線產(chǎn)品主要包括微波消融治療儀及與治療儀配合使用的微波消融針。僅2021財(cái)年，中國就有超過300家醫(yī)院采購百德醫(yī)療的產(chǎn)品，其中159家為三甲醫(yī)院。
微波消融是一種通過微波熱量破壞細(xì)胞及組織，從而達(dá)到治療目的的的技術(shù)。在B超、CT等醫(yī)學(xué)影像設(shè)備的引導(dǎo)下，透過腹腔鏡孔或開放切口將腫瘤暴露，將微波消融針插入腫瘤內(nèi)，微波消融治療儀釋放的微波加熱，可以在10分鐘內(nèi)透過微波消融針消融（破壞）腫瘤組織。
弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2021年微波消融針的銷售收入及銷量計(jì)，百德醫(yī)療為國內(nèi)治療甲狀腺結(jié)節(jié)及乳腺結(jié)節(jié)的微波消融醫(yī)療器械第一大供應(yīng)商。此外，就2021年的銷售收入而言，該公司為中國第三大微波消融醫(yī)療器械供應(yīng)商。
這一行業(yè)，也的確被業(yè)界看好。
數(shù)據(jù)顯示，2016年至2021年，國內(nèi)微波消融市場銷售收入已由9.03億元增至23.09億元，復(fù)合年增長率為20.6%。另據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，到2026年，中國微波消融市場規(guī)模將達(dá)到91.71億元，2022年-2026年復(fù)合年增長率為32.5%。
近幾年，百德醫(yī)療的營收保持了正向增長，2019年-2021年的營收規(guī)模分別為8502.9萬元、1.18億元、1.89億元。2022年1-5月，百德醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營收6376.4萬元，同比增長6.98%。
2019年-2021年，百德醫(yī)療的凈利潤分別為-4966.1萬元、4669.2萬元、7485.7萬元。今年前五個(gè)月，這一數(shù)據(jù)為2114.6萬元，同比下降4.46%。
根據(jù)公開資料顯示，百德醫(yī)療曾于2021年6月30日獲得9440萬元C輪融資。與此同時(shí)，百德醫(yī)療還簽訂了業(yè)績對賭協(xié)議，即實(shí)現(xiàn)2021財(cái)年、2022財(cái)年的實(shí)際經(jīng)審核綜合純利分別達(dá)到9170萬元、1.26億元。
倘若公司相關(guān)財(cái)年的實(shí)際經(jīng)審核綜合純利低于保證溢利，百德醫(yī)療需要對投資者中銀國際投資作出賠償。
根據(jù)此次招股書披露的2021財(cái)年數(shù)據(jù)顯示，百德醫(yī)療2021財(cái)年溢利及全面總收益僅為7486萬元，其并未完成2021財(cái)年的業(yè)績對賭。換句話說，百德醫(yī)療2022財(cái)年的壓力將會非常大。
此外，百德醫(yī)療還存在對單一產(chǎn)品較為依賴的問題。公司營收份額中大部分來自微波消融針類產(chǎn)品。2019財(cái)年至2021財(cái)年，微波消融針的營收占比達(dá)到85.79%、74.43%及77.39%。
之前，百德醫(yī)療已確定發(fā)行價(jià)為1.4港元，發(fā)行2.48億股，募資凈額為2.59億港元，但最終也僅獲得1.82倍認(rèn)購，暗盤交易更是直接大跌40%。
此前，百德醫(yī)療赴港上市經(jīng)歷兩次遞表才通過了港交所的聆訊?，F(xiàn)如今，在距離IPO臨門一腳，又突然被喊停，其背后是否或多或少暗含市場不知道的隱憂？
以上，根據(jù)招股說明書以及公開信息整理
