以下文章來源于：E藥經(jīng)理人，作者Kathy Erin
中國的頭部藥企再次將目光瞄準私募領(lǐng)域。
繼恒瑞砸下20億元進軍私募后，已累計獲得37億元私募投資的信達生物，如今牽頭成立了私募基金。
9月1日，信達生物官方微信公眾號消息，信達生物發(fā)起并主導的早期人民幣基金蘇州信禾國清基金完成募集并全部關(guān)賬，首次募資規(guī)模為5億元，吸引了包括國家及地方政府引導基金以及多家國內(nèi)知名機構(gòu)投資者的入局。
親自下場做私募，信達這盤棋打算怎么下？
據(jù)了解，蘇州信禾國清基金是由信達生物和元禾控股作為普通合伙人共同發(fā)起設(shè)立、由信達生物主導運營的風險投資基金，基金管理人為蘇州信成私募基金管理有限公司。天眼查信息顯示，蘇州信成私募基金為信達生物100%控股子公司。公開信息顯示，該基金專注于投資創(chuàng)新藥、生物技術(shù)、及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，著重賦能下一代生物醫(yī)藥和突破性技術(shù)，以解決未滿足的臨床需求?！靶胚_擁有很強的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，通過建立私募基金參與投資項目，未來或許能夠與信達自有的研發(fā)管線形成協(xié)同?！庇行袠I(yè)人士對E藥經(jīng)理人表示。為了能夠在未來10年里“至少做出兩個能治病救人的重磅新藥”，信達一直在全球范圍內(nèi)尋找好BD。信達生物總裁劉勇軍此前接受E藥經(jīng)理人采訪時透露，“我們會瞅準每一個機會。一旦遇到好的項目，我們都要引進來?！贝饲?，不論是合作開發(fā)還是授權(quán)引進，信達多次通過BD的形式擴充產(chǎn)品管線，覆蓋自研產(chǎn)品未涉及的領(lǐng)域。信達的合作對象，既有跨國巨頭禮來，也有在細分賽道擁有先進技術(shù)的海外biotech，甚至是日漸崛起的本土新興biotech。禮來是與信達合作淵源最深的公司。從禮來亞洲基金對信達的早期投資，到雙方共同研發(fā)產(chǎn)品、授權(quán)引進與產(chǎn)品出海，信達的產(chǎn)品管線中的7款產(chǎn)品都與禮來相關(guān)。正在從biotech走向biopharma的信達，近兩年不斷尋求與本土新興biotech的合作。2021年起數(shù)次通過License-in和股權(quán)投資合作的方式，獲得了幾款頗具潛力的產(chǎn)品。去年6月，信達與葆元醫(yī)藥針對ROS1/NTRK雙靶點抑制劑Taletrectinib在大中華區(qū)的開發(fā)和商業(yè)化權(quán)利達成合作?！拜嵩t(yī)藥的臨床試驗數(shù)據(jù)顯示出高潛力，也符合公司在肺癌領(lǐng)域的產(chǎn)品管線布局，所以我們就主動出擊迅速推進了合作?！毙胚_曾表示。7月，信達又與亞盛醫(yī)藥達成合作，金額高達2.45億美元，被稱作一筆現(xiàn)象級的交易。合作內(nèi)容不僅涉及兩款藥物在中國市場的開發(fā)及推廣，信達還花費5000萬美元入股了亞盛，這也被看作是信達作為biopharma對本土biotech的投資。9月，信達與勁方醫(yī)藥達成授權(quán)協(xié)議，信達獲得KRAS G12C抑制劑GFH925在中國的獨家開發(fā)和商業(yè)化權(quán)利，并擁有行使該全球權(quán)益的選擇權(quán)。信達將支付勁方醫(yī)藥2200萬美元首付款，不超過5000萬美元全球開發(fā)支持費。如果行使選擇權(quán)，還需支付不超過2.4億美元的全球開發(fā)、注冊及銷售里程金，以及中國乃至全球市場年度銷售額的梯度特權(quán)使用費。信達的BD并不限于產(chǎn)品，還包括在全球范圍內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)平臺。信達與專注于ADC技術(shù)平臺開發(fā)及商業(yè)化的生物技術(shù)公司Synaffix B.V簽訂了一項非排他性的、針對特定靶點的許可協(xié)議，希望借助Synaffix的技術(shù)平臺能夠快速取得具有Best-in-class潛力的ADC候選分子；與Bolt達成協(xié)議，利用抗體-免疫刺激偶聯(lián)技術(shù)聯(lián)合研發(fā)三款抗腫瘤藥物。有一級市場投資人對E藥經(jīng)理人表示，過去通過單一產(chǎn)品授權(quán)引進、股權(quán)投資參股一些項目，現(xiàn)在通過私募基金的形式，能夠更深入地參與到從早期研發(fā)至后續(xù)商業(yè)化，信達的這一作法是其BD能力的延伸，也能夠為后續(xù)與信達自身產(chǎn)品管線形成更好地協(xié)同創(chuàng)造優(yōu)勢。如果將目光放到跨國大藥企，像輝瑞、強生、禮來的旗下都擁有自己的私募基金，通過投資與biotech展開合作，進而拓寬自身產(chǎn)品管線。與信達生物發(fā)起并主導不同的是，近年來醫(yī)藥行業(yè)中上市公司做LP的事件較為頻繁。有上市公司直接在公告中表明，公司參與認購基金份額，可借助專業(yè)投資機構(gòu)的管理團隊、行業(yè)經(jīng)驗和資源優(yōu)勢，拓展投資渠道，及時把握相關(guān)領(lǐng)域的投資機會，有利于提升公司的綜合競爭實力。在公司財務角度，作為LP進行投資一定程度上也能夠平衡風險。一位業(yè)內(nèi)投資人告訴E藥經(jīng)理人，藥企投入自有資金進行研發(fā)會直接體現(xiàn)在公司當期的損益中，但是用基金的形式做投資，在上市公司的財務報表中體現(xiàn)為長期投資，能夠減少當期財務報表的波動。今年六月，恒瑞醫(yī)藥的董事會就通過了恒瑞醫(yī)藥成立私募基金的決議。據(jù)了解，恒瑞醫(yī)藥（A股上市公司）與控股子公司盛迪投資、恒瑞集團共同發(fā)起設(shè)立合伙企業(yè)上海盛迪生物醫(yī)藥私募投資基金合伙企業(yè)，認繳出資總額20.1億元。其中盛迪投資作為普通合伙人（GP）出資1000萬元，持股比例為0.5%，恒瑞醫(yī)藥、恒瑞集團作為有限合伙人（LP）分別出資10億元，持股比例分別為49.75%。合伙企業(yè)存續(xù)期間為長期，以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動。值得注意的是，私募投資基金的GP為盛迪投資，盛迪投資的控股企業(yè)是恒瑞醫(yī)藥，也就意味著，恒瑞醫(yī)藥對于該投資基金能夠通過其控股子公司形成間接控制，該基金的投資項目未來也能夠與恒瑞的自有研發(fā)管線形成協(xié)同。這和信達生物的投資邏輯幾乎“不謀而合”。而在新冠疫苗、IVD試劑盒上賺了錢的醫(yī)藥企業(yè)們也在作為LP“反哺”醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。6月初，維梧健康產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)生工商變更，原股東李奕璇退出，新增北京科興中維生物技術(shù)有限公司、招商財富資產(chǎn)管理有限公司等多名股東，而在此前的一周，維梧資本剛剛宣布完成人民幣基金的首次關(guān)閉，該基金預計總規(guī)模約100億元，首關(guān)規(guī)模40億元，其募資規(guī)模達到今年以來人民幣生物醫(yī)療專業(yè)基金之最。市場據(jù)此相信，科興已成為維梧資本新一輪人民幣基金的LP。IVD企業(yè)安旭生物也在今年6月發(fā)布公告稱，公司擬使用自有資金與中傳金控股權(quán)投資基金及國瀚投資管理發(fā)起設(shè)立杭州中傳安旭股權(quán)投資合伙企業(yè)，投資于處于創(chuàng)業(yè)期和成長期的醫(yī)藥大健康、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的企業(yè)或項目。擬投資基金總出資金額不超過10億元，其中安旭擬以自有資金認繳出資不超過5億元，首期出資金額為2億元。據(jù)悉，安旭生物2020年、2021年的營收分別為12億元和15.9億元，同比增長471.86%和32.47%；凈利潤6.49億元和7.4億元，同比增長1102%和13.8%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6.02億元和6.76億元，同比增長3068%和12.24%。只是，在這些LP中，能否誕生中國自己的“禮來亞洲基金”，還需要時間來回答。
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