自2020年以來(lái)的新冠病毒大流行，給幾乎所有行業(yè)帶來(lái)了沉重的打擊。但是唯獨(dú)對(duì)于抗疫防疫產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，是莫大的歷史性機(jī)會(huì)，眾多大大小小的抓住了風(fēng)口的行業(yè)內(nèi)企業(yè)，有的徹底改變了自身命運(yùn)，有的甚至改寫(xiě)了行業(yè)格局，正應(yīng)和了那句話：一個(gè)人的命運(yùn)，固然要靠自我?jiàn)^斗，但是也要參考?xì)v史的進(jìn)程。但是突發(fā)性的歷史進(jìn)程，終有歸于平淡的時(shí)刻。新冠疫情之下，國(guó)內(nèi)受益最大的行業(yè)毫無(wú)疑問(wèn)是體外診斷(IVD)行業(yè)，有人說(shuō)，新冠疫情徹底改變了體外診斷領(lǐng)域最近兩年，乃至影響5-10年的行業(yè)格局。抓住新冠疫情風(fēng)口的優(yōu)秀IVD企業(yè)包括但不限于：圣湘生物、東方生物、之江生物、碩世生物、明德生物、邁克生物、萬(wàn)孚生物、熱景生物、寶太生物、九安醫(yī)療等。上述列表中的相當(dāng)一部分企業(yè)，此前并不被資本市場(chǎng)熟知，但是得益新冠疫情中的滾滾利潤(rùn)，其中頗有幾家已經(jīng)具備了向行業(yè)豪門叫板的資金實(shí)力。九安醫(yī)療，一家有著27年歷史、靠電子血壓計(jì)起家的家用醫(yī)療器械上市公司，自2010年上市以來(lái)，業(yè)績(jī)平平，市值一直徘徊在20億~30億區(qū)間，從未引起資本市場(chǎng)太多的注意。在新冠疫情之前，即使是專業(yè)的醫(yī)療投資人，可能一下子也想不起這家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是啥。但是憑借拿下美國(guó)新冠抗原檢測(cè)試劑的超級(jí)大訂單，九安醫(yī)療成為了在新冠疫情中逆天改命的IVD公司的典型代表。截至2022年1季度財(cái)報(bào)顯示，九安醫(yī)療賬上躺著132億現(xiàn)金，這個(gè)數(shù)字超過(guò)了很多IVD同行的市值。類似的故事，同樣發(fā)生在圣湘生物、之江生物、東方生物們的身上，自2020年來(lái)的短短2年多，他們都賺取了此前可能需要100年才能賺到的利潤(rùn)。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，我國(guó)檢測(cè)試劑2022年5月出口貨值為18.1億元，接近最近24個(gè)月來(lái)的最低值，環(huán)比2022年4月的39.1億元下滑53.7%，同比2021年5月下滑85.9%。根源在于國(guó)外防疫政策變化帶來(lái)的需求斷崖式下跌。比如，美國(guó)疾控中心(CDC)6月10日表示，從6月12日起，國(guó)際游客在登機(jī)飛往美國(guó)前，不再需要出示新冠檢測(cè)陰性證明。加拿大政府此前也宣布，自6月11日起，暫停已完全接種疫苗的外國(guó)旅客入境后在機(jī)場(chǎng)的隨機(jī)核酸檢測(cè)。國(guó)內(nèi)的核酸檢測(cè)需求，雖然體量仍然很大，但是一再壓低的價(jià)格，以及10混1、20混1等方式的推廣，已經(jīng)完全不可能支撐此前天文數(shù)字般的銷售收入。
眾神歸位，重新開(kāi)始被新冠疫情打斷的IVD賽道更本源的競(jìng)爭(zhēng)。
未來(lái)十年，將會(huì)是體外診斷行業(yè)激烈動(dòng)蕩的十年。此前苦哈哈的中小企業(yè)，瞬間手握比肩行業(yè)巨頭的現(xiàn)金儲(chǔ)備，此前沒(méi)有的管線都給補(bǔ)齊，此前沒(méi)錢研發(fā)的分子診斷、質(zhì)譜等新興方向都按照頂配把團(tuán)隊(duì)建起來(lái)，舍得一身剮，敢把豪門拉下馬。有行業(yè)人士透露：圈子里的企業(yè)在大量囤技術(shù)人員，甚至是通信圈、光電圈的人也進(jìn)來(lái)了。大戰(zhàn)一觸即發(fā)。IVD行業(yè)的未來(lái)十年，也必將是精彩紛呈的十年。新冠疫苗是另一個(gè)在疫情期間大放異彩的細(xì)分行業(yè)。
一方面，中國(guó)疫苗行業(yè)展示了全球領(lǐng)先水平的實(shí)力，在滅活疫苗、重組蛋白疫苗、病毒載體疫苗、核酸疫苗等主要技術(shù)路線都有產(chǎn)品進(jìn)入臨床，除了核酸疫苗以外，其余疫苗技術(shù)路線目前都已經(jīng)有產(chǎn)品上市。
即使往前稍微推10年，也難以想象中國(guó)疫苗行業(yè)已經(jīng)具備了這樣完備的技術(shù)水平。正如數(shù)百年前的郁金香投機(jī)泡沫，雖然給荷蘭帶來(lái)了巨大損失，但是也締造了荷蘭延續(xù)至今的郁金香產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)；近10年來(lái)資本和產(chǎn)業(yè)給予生物技術(shù)領(lǐng)域的飽和式投資，雖然不可避免地引發(fā)了一定的估值虛高、管線扎堆等問(wèn)題，但是隨之而來(lái)技術(shù)的進(jìn)步和人才的儲(chǔ)備，也是頗為可觀的。另一方面，如同一部分IVD企業(yè)賺得盆滿缽滿，相當(dāng)一部分疫苗企業(yè)也在新冠疫情中完成了企業(yè)的質(zhì)變。
北京科興生物，2020年以前，相信很多人都沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)這家公司，這家公司從2015年到2020年這6年里，總利潤(rùn)僅有2.4億美元，雖然也還不錯(cuò)，但是完全不足以引起資本市場(chǎng)的重視。
但2021年在全民新冠疫苗接種的背景下，科興生物也迎來(lái)了有史以來(lái)的高光時(shí)刻。
根據(jù)科興生物公布的財(cái)報(bào)顯示，其在2021年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收193.75億美元，約合人民幣1300億元，歸母凈利潤(rùn)為145億美元，約合人民幣970億元。
康希諾，這家國(guó)內(nèi)疫苗行業(yè)的后期之秀，成立數(shù)年來(lái)一直沒(méi)有產(chǎn)品上市銷售，屬于需要依靠不斷融資才能繼續(xù)前進(jìn)的純研發(fā)型企業(yè)。
康希諾2021年報(bào)顯示：2021年收入43億元，同比大增17174.82%，歸母凈利潤(rùn)19.1億元；主要收入來(lái)源于其重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）獲得境內(nèi)外多個(gè)國(guó)家的附條件上市銷售。
截至2021年一季度，康希諾賬上的現(xiàn)金與交易性金融資產(chǎn)合計(jì)接近70億，支撐其未來(lái)數(shù)年的研發(fā)需求，已經(jīng)綽綽有余，這也使得康希諾成為在本次醫(yī)藥資本寒冬中可以安全無(wú)虞的企業(yè)之一。
但是，新冠疫苗的盛宴似乎也在逐漸落幕。
一方面，國(guó)內(nèi)接種率已經(jīng)頗高，剩余的市場(chǎng)空間有限。截至2022年6月，中國(guó)以接種33.9億劑疫苗成為全球接種新冠疫苗數(shù)量最多的國(guó)家，全程基礎(chǔ)免疫接種率為89.2%，加強(qiáng)免疫接種率為55.3%。
另一方面，出口市場(chǎng)也在顯著萎縮。2022年1-5月中國(guó)人用疫苗出口額48.9億元，同比下降79.2%。
與新冠檢測(cè)試劑不同，新冠疫苗的研發(fā)投入大，周期長(zhǎng)，很多動(dòng)作稍慢的企業(yè)，其新冠疫苗還在臨床階段，很可能面臨產(chǎn)品尚未上市而主要市場(chǎng)需求已經(jīng)消失的尷尬境地。
尾聲
面對(duì)突發(fā)的衛(wèi)生事件與需求風(fēng)口，只有那些嗅覺(jué)敏銳、行動(dòng)堅(jiān)決的企業(yè)才能抓住機(jī)會(huì)；伴生而來(lái)的投資性機(jī)會(huì)，同樣需要投資者的敏銳洞察與果敢決策。
當(dāng)機(jī)會(huì)到來(lái)時(shí)是如此，當(dāng)風(fēng)口消失時(shí)，也是如此。
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