據(jù)IPO早知道消息，Giant Biogene Holding Co.（以下簡稱“巨子生物”）于5月5日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，高盛和中金公司擔任聯(lián)席保薦人。
另據(jù)《IPO早知道》從多個獨立消息源獲悉，巨子生物計劃通過本次IPO募集5至10億美元。
對于外界來說，這并是一個令人熟知的項目；而在投資圈內(nèi)，這則是一個投都投不進、份額都搶不到的項目——2021年年末（個別交割于今年年初），巨子生物完成了成立22年來第一輪、也是IPO前唯一一輪融資，投資方則匯集了高瓴、CPE源峰、金鎰資本、君聯(lián)資本、Mubadala Investment、星納赫資本、景林投資、鼎暉投資、中金資本、黑蟻資本、高榕資本、海松資本、國開創(chuàng)新資本等一眾一線機構。此外，謙尋和三人行傳媒亦出現(xiàn)在股東之列。
其中，未有任何一家股東持股超5%，CPE源峰持股4.33%，CPE源峰董事總經(jīng)理陳錦浩擔任非執(zhí)行董事；而非常早與巨子生物產(chǎn)生交集的高瓴則持股4.99%，是最大機構投資方。
若以交易對價和持股比例計算，巨子生物IPO前的估值超193億元人民幣。
在完成2021年年末的融資后，截至2021年12月31日，巨子生物持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物超71億元人民幣。
巨子生物在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于研發(fā)投資，以通過招聘強化研發(fā)團隊、擴展研發(fā)設施、進行測試和驗證研究；擴展與產(chǎn)品組合和生物活性成分有關的生產(chǎn)能力；增強全渠道銷售和經(jīng)銷網(wǎng)絡，并開展以科學和知識為導向的營銷活動以提高品牌認知度；提高運營和信息系統(tǒng)；以及用作營運資金和一般公司用途。
合成生物學技術平臺為基石
全球最大的重組膠原蛋白生產(chǎn)企業(yè)之一
從發(fā)展歷程來看，巨子生物聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席科學家范代娣與其團隊于2000年成功開發(fā)了專有的重組膠原蛋白技術；2005年專有重組膠原蛋白技術在中國獲得行業(yè)內(nèi)首個發(fā)明專利授權；2009年成為全球首家實現(xiàn)量產(chǎn)膠原蛋白護膚品的公司。
值得注意的是，巨子生物一切業(yè)務的基礎正是過去這段時間備受追捧的合成生物技術。
巨子生物在招股書中強調(diào)，專有合成生物學技術平臺是其基礎研發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)的基石。鑒于其合成生物學技術集生物技術、生物化學、生物工程等跨學科的科研和多年的行業(yè)專知為一體，包含基因重組、細胞工廠構建、發(fā)酵、分離純化等核心組成部分，因此巨子生物認為其合成生物學技術難以被復制。利用合成生物學方法，巨子生物設計、開發(fā)并制造重組膠原蛋白和稀有人參皂苷，亦利用合成生物學方法開發(fā)人參肽、淫羊藿苷等新的生物活性成分，以探索新的產(chǎn)品和應用。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，巨子生物是全球最大的重組膠原蛋白生產(chǎn)企業(yè)之一；全球重組膠原蛋白種類最豐富的企業(yè)之一；并擁有行業(yè)領先的發(fā)酵及加工技術，具有全球最全面的表達體系之一，以實現(xiàn)不同類型重組膠原蛋白的高效合成。
此外，由于制造基于生物活性成分的美麗與健康產(chǎn)品是一個高度復雜的過程，而作為全球最早實現(xiàn)量產(chǎn)重組膠原蛋白產(chǎn)品和中國最早五種稀有人參皂苷中每種（即Rk3、Rh4、Rk1、Rg5和CK）均實現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)，巨子生物已建立了端到端的終端產(chǎn)品制造平臺。基于這一平臺，巨子生物過去兩年每年推出近30種新產(chǎn)品，以滿足消費者的多元化喜好。
而在生物活性成分上，巨子生物通過高密度發(fā)酵策略和高效分離純化工藝，解決了先前阻礙重組膠原蛋白商業(yè)化的生產(chǎn)效率問題。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，巨子生物的重組大腸桿菌靶蛋白在經(jīng)過一輪的加工后回收率為90%，這種高效和一致的蛋白表達使其在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時迅速提升了生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)量。截至最后實際可行日期，巨子生物的重組膠原蛋白產(chǎn)能為每年10,880.0千克，重組膠原蛋白的純度為99.9%，同樣達到了醫(yī)療級材料的行業(yè)標準。
截至2021年12月31日，巨子生物的研發(fā)團隊共由84名人員組成，占員工總數(shù)的12.6%，其中43人擁有碩士及以上學位，占研發(fā)團隊的51.2%。截至最后實際可行日期，巨子生物擁有75項專利和專利申請。
中國第二大專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品公司
產(chǎn)品組合包括105項SKU、在研產(chǎn)品85款
在技術研發(fā)的基礎上，巨子生物現(xiàn)已擁有一條重組膠原蛋白生產(chǎn)線、一條稀有人參皂苷生產(chǎn)線、11 條功效性護膚品生產(chǎn)線、六條醫(yī)用敷料生產(chǎn)線和二條功能性食品生產(chǎn)線。
截至最后實際可行日期，巨子生物的產(chǎn)品管線包括85款在研產(chǎn)品，產(chǎn)品組合則包括105項SKU，涵蓋功效性護膚品、醫(yī)用敷料和功能性食品的八大主要品牌，即可復美、可麗金、可預、可痕、可復平、利妍、欣苷(SKIGIN) 以及參苷。
在這八大主要品牌中，2011年推出的皮膚科級別專業(yè)皮膚護理品牌「可復美」是旗艦品牌之一，其首先在中國獲得皮膚科醫(yī)生的廣泛臨床驗證研究；隨著可復美品牌醫(yī)用敷料越來越受到歡迎，巨子生物在2015年將可復美品牌產(chǎn)品擴展到了大眾市場和線上渠道，即在醫(yī)用敷料以外又開發(fā)了一系列面向大眾市場的可復美品牌產(chǎn)品，包括面膜、 爽膚水、乳液、噴霧、精華、面霜和凝膠等。此外，中高端、多功效的功效性皮膚護理品牌「可麗金」亦是巨子生物的主打品牌之一，其于更早之前的2009年推出。
按零售額計算，可麗金和可復美分別是2021年中國專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品行業(yè)第三和第四暢銷品牌；2021年可復美品牌產(chǎn)品和可麗金品牌產(chǎn)品在天貓商城的復購率分別約42.9%和約32.4%。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，巨子生物是2021年中國零售額第二大的專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品公司；自2019年起，巨子生物連續(xù)三年均是中國零售額最大的膠原蛋白專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品公司。
至于未來的產(chǎn)品規(guī)劃。
其一、在美麗產(chǎn)品組合方面，巨子生物目前正在開發(fā)53種具備皮膚修護、抗衰老和美白等功效的功效性護膚品；開發(fā)16種新型醫(yī)用敷料，可以適用于不同的皮膚和創(chuàng)面類型；以及正在開發(fā)以重組膠原蛋白為主要生物活性成分的創(chuàng)新型填充劑產(chǎn)品。
其二、在健康產(chǎn)品組合方面，巨子生物正在開發(fā)骨修復材料和可吸收生物膜等生物醫(yī)用材料。；七種功能性食品，用于增強免疫力、降血脂和血糖水平，以及改善睡眠等；三類特殊醫(yī)學用途配方食品，專為有飲食限制、消化吸收問題、代謝 失調(diào)和糖尿病人士設計。
巨子生物指出，其創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略采用從功效和類型兩方面擴充產(chǎn)品組合的方法——通過擴展產(chǎn)品功效，如從皮膚修護和保養(yǎng)到抗衰老和美白，得以提供更廣泛的、對已有產(chǎn)品組合具有互補價值和相似品牌定位的產(chǎn)品系列，進而在最大程度上擴大同客戶的品牌接觸點；通過擴充產(chǎn)品類型，得以將技術應用到新的產(chǎn)品類別當中，如生物醫(yī)用材料，以擴大消費者范圍。
2021年營收超15億、凈利潤超8億
DTC渠道成主要增長驅(qū)動力
在銷售策略上，巨子生物主打「醫(yī)療機構+大眾消費者」的雙軌模式，具體來講：
巨子生物的銷售和經(jīng)銷網(wǎng)絡的建設起步于對醫(yī)療機構的覆蓋。截至最后實際可行日期，巨子生物的產(chǎn)品已經(jīng)銷售和經(jīng)銷至中國的1,000多家公立醫(yī)院、約1,700家私立醫(yī)院和診所以及約300個連鎖藥房品牌。
得益于產(chǎn)品在醫(yī)學界獲得的認可和推薦，巨子生物可進一步吸引新的消費者，并為線上渠道帶來更多用戶流量——2021年巨子生物約30.2%的購買了可復美品牌醫(yī)用敷料的線上消費者都在此前收到過由專業(yè)人士的推薦。
至于大眾市場。巨子生物的直銷方式包括通過天貓、京東、抖音、小紅書、拼多多等電商平臺和社交媒體平臺上的DTC店鋪進行銷售，以及向京東、唯品會等電商平臺的自營部門進行銷售；經(jīng)銷網(wǎng)絡則覆蓋個人消費者以及屈臣氏、妍麗、調(diào)色師、Ole’、華聯(lián)集團、盒馬鮮生等化妝品連鎖店和連鎖超市的約2,000家中國門店。其中，2019年至2021年，巨子生物線上直銷銷售額在同期總收入的占比分別為16.5%、25.8%和41.5%。
財務數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，巨子生物的營收分別為9.56億元、11.90億元和15.52億元；毛利率分別為83.3%、84.6%和87.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為5.75億元、6.72億元和8.36億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤率則分別為60.1%、56.5%和53.9%。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國重組膠原蛋白產(chǎn)品市場規(guī)模預計將從2022年的185億元以42.4%的復合年增長率在2027年增至1,083億元；而中國基于稀有人參皂苷技術的功能性食品市場規(guī)模則預計將從2022年的7.39億元以16.1%的復合年增長率在2027年增至15.61億元。
可以預見的是，隨著立足于技術的產(chǎn)品越來越受歡迎，面向醫(yī)療和大眾市場的生物活性成分的技術進步，公眾對生物活性成分功效認識不斷提高，加之政府出臺的有利政策，中國基于生物活性成分的美麗與健康產(chǎn)品市場已經(jīng)實現(xiàn)、且未來有望持續(xù)獲得加速增長。
文章來源：IPO早知道
