國產PD-1變局:傳統(tǒng)巨頭承壓，中國生物制藥攪局?

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信達、百濟生物維持增長，

君實生物同比下滑

根據目前披露的銷售數據，特瑞普利單抗似乎掉隊了。

2021年，特瑞普利單抗銷售額為4.1億元，同比下滑60%左右。這也說明，特瑞普利單抗雖然降價進醫(yī)保，但未能實現以價換量。

君實生物在年報中表示，2020版國家醫(yī)保目錄于2021年3月正式實施后，特瑞普利單抗的產品終端定價相較于2020年的初始定價降幅超過60%，影響了公司最終的銷售額。

此外，特瑞普利單抗于報告期末繼續(xù)納入2021版國家醫(yī)保目錄并進一步降價后，公司對經銷商的全部庫存進行了差價補償，這也對當期的產品收入確認造成一定影響。

除了降價因素外，銷售團隊頻繁的變動，也影響了公司產品的銷售。年報里，公司表示，頻繁的團隊更迭導致隊伍穩(wěn)定性受到很大影響，團隊執(zhí)行力下降，市場活動不能穩(wěn)定執(zhí)行，市場活動有效性下降，客戶合作信心受到很大影響。

君實生物之外，信達生物和百濟神州的PD-1銷售額依然在增長。不過，信達生物也有壓力，2021年其PD-1銷售額雖然達到28億元，但較2020年的24.9億元增長已經有限。

而在2022年1月開始，信達生物將實行最新的醫(yī)保談判價格。這一價格，與公司此前銷售價格相比大幅下滑。也正因此，去年第四季度信達生物對經銷商進行了補償，耗費3億元。

2022年，信達生物PD-1銷售額將如何變化，還需要時間給出答案。

從去年的數據來看，百濟神州增長相對穩(wěn)定。2020年，百濟神州PD-1銷售額為11.2億元，2021年增長至16億元左右。

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4個月銷售額4億，

派安普利單抗能否成黑馬

4位玩家中，康方生物／中國生物制藥算是一匹黑馬。

2021年8月5日，兩家公司合作研發(fā)的派安普利單抗獲批上市。根據康方生物2021年年報，其獲得派安普利的分成收入為2.116億元。

派安普利由康方生物和中國生物制藥成立的子公司負責商業(yè)化，雙方各享有50%權益。這也意味著，在獲批不到4個月時間里，派安普利單抗的銷售額達4.232億元。

若沒有超適應癥銷售，這一表現已然不錯。目前，派安普利單抗獲批的適應癥僅為淋巴瘤，國內每年的發(fā)病人數大約10萬人左右，是一個小適應癥。

但如今，派安普利單抗銷售額已經超過君實生物的特瑞普利單抗。不得不說，中國生物制藥的銷售能力的確爆表。

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醫(yī)保大降價，

老大哥安好？

目前，唯一沒有披露年報的國產PD-1玩家，只剩下老大哥恒瑞醫(yī)藥。

憑借突出的銷售能力，2020年恒瑞醫(yī)藥的卡瑞利珠單抗以48.9億元的銷售額，遙遙領先。

不過，這并不意味著2021年卡瑞利珠單抗也能繼續(xù)增長。根據2021年半年報，恒瑞醫(yī)藥表示，因為醫(yī)保降價85%，加上進院難等因素，上半年卡瑞利珠單抗銷售收入環(huán)比負增長。

這也意味著，若延續(xù)去年上半年的趨勢，卡瑞利珠單抗銷售額大概率也會下滑。謎底究竟如何，讓我們拭目以待。

但毋庸置疑的是，在醫(yī)保降價的趨勢下，國產PD-1的增長空間已經相對有限。雖然中國生物制藥銷售能力爆表，有可能成為一匹黑馬，但更多的是存量市場的爭奪，天花板已然不高。