新冠病毒全球蔓延之初，IPO（首次公開募股）看起來(lái)并不樂觀。COVID-19、社交距離以及不確定性顛覆了整個(gè)股票市場(chǎng)，這也是為何Renaissance Capital預(yù)測(cè)IPO會(huì)在今年春天“幾乎陷入停滯”。專家們同時(shí)也預(yù)測(cè)生物技術(shù)公司的IPO將會(huì)是這慘淡一年里的一線希望。但他們萬(wàn)萬(wàn)沒有預(yù)料到今年生物技術(shù)公司的IPO能如此成功。納斯達(dá)克醫(yī)療健康上市主管Jordan Saxe表示：“我自認(rèn)為是個(gè)非常樂觀且激進(jìn)的人，但我的預(yù)測(cè)仍然偏差了近50%。這導(dǎo)致我不得不對(duì)預(yù)測(cè)進(jìn)行2次修改。以任何標(biāo)準(zhǔn)衡量，今年都是創(chuàng)紀(jì)錄的一年，無(wú)論是IPO的數(shù)量，還是IPO業(yè)績(jī)以及其定價(jià)結(jié)果?！?/span>12月初 Fierce Biotech與Saxe溝通時(shí)，今年納斯達(dá)克有102宗IPO，共募集了236億美元資金。在這102宗交易中，有82宗為生物技術(shù)公司上市，共募集資金150億美元。Saxe表示：“如果我們回顧去年生物技術(shù)公司IPO的情況，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)55宗交易募集了56億美元，而今年募集了近三倍的資金。有趣的是，2018年作為生物技術(shù)公司IPO的巔峰之年，當(dāng)時(shí)也只有72宗交易，募集的資金為84億美元?！?/span>
Saxe將2020年的IPO表現(xiàn)歸因于生物技術(shù)公司獨(dú)有的幾個(gè)因素：（1）生物技術(shù)投資者都是持“放長(zhǎng)線”的態(tài)度，通常不受季度銷售業(yè)績(jī)影響。與零售業(yè)等其他行業(yè)不同，生物技術(shù)投資者都是長(zhǎng)期投資，他們所預(yù)期的里程碑?dāng)?shù)據(jù)可能會(huì)在一年之后才會(huì)公布，并非幾個(gè)月內(nèi)就能看到。Saxe表示:“醫(yī)療健康長(zhǎng)期性投資具有平滑效應(yīng)，這是高科技或以消費(fèi)者為基礎(chǔ)的零售投資所沒有的。（2）另一個(gè)因素是創(chuàng)新。Saxe表示：“如果你真的想投資創(chuàng)新，你基本上應(yīng)該關(guān)注生物制藥領(lǐng)域?！辈⒁訫oderna和輝瑞/ BioNTech的新冠疫苗為例?！白⑸鋗RNA疫苗是以前從未有過(guò)的——這是真正的創(chuàng)新。以創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的角度來(lái)看，與其他投資機(jī)會(huì)相比，這確實(shí)是有回報(bào)的?！?/span>談到COVID-19，這次大流行本身也是推動(dòng)生物技術(shù)公司投資的推動(dòng)力。Saxe表示，專注于醫(yī)療健康的投資者以及VC公司在此之前已經(jīng)充分了解生物技術(shù)的價(jià)值，但此次疫情將這一行業(yè)推到了公眾視野中?，F(xiàn)在每個(gè)人都已經(jīng)意識(shí)到PCR檢測(cè)、分子生物學(xué)以及疫苗等技術(shù)對(duì)于解決此次全球大流行的重要性，并對(duì)這些技術(shù)產(chǎn)生了濃厚的興趣。雖然生物技術(shù)公司IPO在今年創(chuàng)下了新記錄，但這并不意味著成功上市是輕而易舉的事。在2019年Dominic Piscitelli加入ORIC Pharmaceuticals并擔(dān)任其CFO時(shí)，這家公司預(yù)計(jì)會(huì)在2020年初上市。Piscitelli 表示：“我們?cè)趦稍碌椎臅r(shí)候提交了S-1文件。我們?cè)究梢栽谌轮醒鲜?。因?yàn)槲覀冊(cè)?019年年末有非常良好的現(xiàn)金流，我們當(dāng)時(shí)的目標(biāo)是持續(xù)增長(zhǎng)并募集更多資金以擴(kuò)充管線。但大流行的來(lái)襲打亂了我們的計(jì)劃。我們當(dāng)時(shí)每天都在關(guān)注這件事，看一下上市是否有意義?！?/span>這家正在研發(fā)克服腫瘤耐藥性藥物的公司擁有充足的現(xiàn)金靜候大流行的結(jié)束。但其最終還是決定在4月上市。對(duì)此Piscitelli解釋說(shuō)：“我們?cè)赥TW會(huì)議中得到了非常積極的反饋，而且我們無(wú)法預(yù)估這場(chǎng)大流行將會(huì)持續(xù)多久？大流行后的世界又將是什么樣子？”事實(shí)證明在4月上市是一個(gè)正確的選擇，ORIC的IPO數(shù)額為1.2億美元，遠(yuǎn)超其在證券申報(bào)文件中設(shè)定的8600萬(wàn)美元的目標(biāo)。致力于聽力障礙基因療法的生物技術(shù)公司Akouos同樣也在為上市準(zhǔn)備。這家公司的CEO Manny Simons表示，他們?cè)诮衲?月募集了豐厚的B輪融資，并在充分了解COVID-19對(duì)美國(guó)影響之前，就已經(jīng)開始籌備IPO事宜。隨著大流行的影響越發(fā)明晰，這家公司認(rèn)為：相較于其它選項(xiàng)，過(guò)度準(zhǔn)備以及推遲IPO是一個(gè)更好的選擇。最終，這家公司選擇在6月初遞交了IPO申請(qǐng)。由于社交距離的原因，ORIC和Akouos的部分IPO是在虛擬環(huán)境下完成的。ORIC沒有安排為期兩周的路演，也沒有“爭(zhēng)先恐后地在日程表上安排盡可能多的投資者會(huì)議”，取而代之的是將路演壓縮為為期四天的Zoom會(huì)議。通過(guò)視頻會(huì)議與投資者建立起良好關(guān)系是一件較為困難的事情，但Piscitelli表示，投資者對(duì)于他和ORIC CEO Jacob Chacko博士的熟悉減小了這一困難。但對(duì)于Akouos來(lái)說(shuō)，這就是一個(gè)傷腦筋的問(wèn)題了。因?yàn)檫@家公司采用的是電話會(huì)議而非視頻會(huì)議。雖然投資雙方無(wú)法通過(guò)視頻互動(dòng)，但公開市場(chǎng)的投資者們對(duì)于Akouos也是比較熟悉的，因?yàn)锳kouos在募集A、B輪融資時(shí)就已經(jīng)與投資們進(jìn)行了溝通。Piscitelli和Simons一致認(rèn)為，虛擬會(huì)議可能會(huì)在IPO過(guò)程中保留，但人們?nèi)韵Ｍ鎸?duì)面溝通、交流。Piscitelli表示：“我希望我們不會(huì)回到最初的方式，因?yàn)槟切┓绞酱嬖诘托?。但目前的方式缺乏與投資人面對(duì)面溝通，這會(huì)導(dǎo)致我們失去一些東西?！?/span>至于2021年會(huì)發(fā)生什么？誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。很多生物技術(shù)公司正在積極籌備中，以跟上今年的上市步伐，但最終會(huì)如何都取決于投資者的“胃口”。Saxe表示，我不知道是否會(huì)再次破紀(jì)錄。生物技術(shù)公司的IPO將在2020年底達(dá)到85宗，基于這一數(shù)據(jù)以及2019年55宗IPO，2021年的數(shù)據(jù)將介于這兩者之間。原文地址：
https://www.fiercebiotech.com/biotech/spite-covid-19-and-partly-because-it-biotech-ipos-have-a-record-year
