前言
9月15日，山東威高發(fā)布公告稱，公司正考慮可能分拆其研發(fā)、制造、銷售及分銷放射學(xué)、血管學(xué)、心臟學(xué)及腫瘤學(xué)介入手術(shù)之一次性醫(yī)療器械業(yè)務(wù)并于認(rèn)可證券交易所獨(dú)立上市。
一、或?qū)⒗^續(xù)拆分子公司，IPO上市
其實(shí)在公告發(fā)布之前，路透社旗下IFR報(bào)道，山東威高可能考慮分拆其子公司愛瑯(Argon Medical Devices)上市，IPO首選地可能是香港，預(yù)期上市時(shí)估值20億至30億美元。
根據(jù)年報(bào)，山東威高包括臨床護(hù)理、創(chuàng)傷管理、血液管理、藥品包裝、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)、麻醉及手術(shù)、骨科產(chǎn)品及介入產(chǎn)品八個(gè)主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2019山東威高實(shí)現(xiàn)營(yíng)收103.6億元，同比增長(zhǎng)17.7%，其中介入業(yè)務(wù)包括腫瘤介入、血管介入、影像介入，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約16.6億元，較去年增長(zhǎng)14.6%，占比總營(yíng)收16%。
就管理而言，山東威高目前分為六個(gè)經(jīng)營(yíng)分部：醫(yī)療器械產(chǎn)品、骨科產(chǎn)品、介入產(chǎn)品、藥品包裝產(chǎn)品、血液管理產(chǎn)品及其他，其中介入產(chǎn)品由愛瑯生產(chǎn)。愛瑯主要從事生產(chǎn)及銷售用于介入放射學(xué)、血管外科學(xué)、介入心臟學(xué)及腫瘤學(xué)的醫(yī)療器械，是山東威高的海外拓展平臺(tái)及及介入產(chǎn)品業(yè)務(wù)擴(kuò)張平臺(tái)。
2018年1月23日，山東威高擁有89.81%權(quán)益的附屬公司W(wǎng)W Holding以54.5億元完成收購(gòu)愛瑯100%股份。山東威高官網(wǎng)信息顯示，愛瑯公司2016年凈收入2.25億美元，收購(gòu)時(shí)，其拳頭產(chǎn)品包括穿刺活檢產(chǎn)品、血管介入類產(chǎn)品和引流導(dǎo)管，主要服務(wù)于腫瘤科和心血管科的介入治療，核心產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)占有率都位居前三，在全球各大主要市場(chǎng)也都有很高的知名度。
愛瑯穿刺活檢產(chǎn)品及配套耗材產(chǎn)品主要包括BioPince；血管介入產(chǎn)品主要包括Option Elite下腔靜脈濾器、機(jī)械式血栓清除設(shè)備以及外周中心靜脈導(dǎo)管；引流器械產(chǎn)品主要包括Skater引流導(dǎo)管，具有較好的產(chǎn)品品質(zhì)以及和其他產(chǎn)品協(xié)同銷售的能力；愛瑯的導(dǎo)線和其他業(yè)務(wù)主要采取OEM模式，為眾多大型國(guó)際品牌提供代工業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)收入主要分布在歐美市場(chǎng)。
二、威高骨科曾拆分上市
除了考慮拆分介入手術(shù)之一次性醫(yī)療器械業(yè)務(wù)，6月11日，威高股份發(fā)布公告稱，建議分拆山東威高骨科材料股份有限公司并于科創(chuàng)板獨(dú)立上市。當(dāng)時(shí)董事會(huì)宣布，威高骨科已向上海證券交易所提交建議于科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)。
早在2019年12月30日，威高股份就發(fā)布公告稱，內(nèi)幕消息建議分拆威高骨科，并于中國(guó)一間證券交易所上市。當(dāng)日，威高骨科財(cái)務(wù)顧問就申請(qǐng)有關(guān)建議分拆上市之上市前輔導(dǎo)過程向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)山東監(jiān)管局提交申請(qǐng)。
威高骨科主要從事制造及銷售植入式骨科醫(yī)療器械，包括脊柱、創(chuàng)傷及關(guān)節(jié)產(chǎn)品。其亦生產(chǎn)脊柱、創(chuàng)傷及關(guān)節(jié)植入手術(shù)使用的手術(shù)器械及工具。公告顯示，目前威高股份直接及間接持有威高骨科約80.53%的股權(quán)。在完成科創(chuàng)板上市后，預(yù)計(jì)威高骨科將成為威高股份的附屬公司。
根據(jù)2019年年報(bào)，威高股份產(chǎn)品種類繁多，包括臨床護(hù)理、創(chuàng)傷管理、血液管理、藥品包裝、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)、麻醉及手術(shù)相關(guān)產(chǎn)品、骨科及介入產(chǎn)品八個(gè)主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
2019年，威高股份骨科業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額約15.56億元，較2018年增長(zhǎng)31.8%，收入占總營(yíng)業(yè)額比例為15%，較2018年增長(zhǎng)1.6%。原因是威高股份通過進(jìn)一步鞏固在脊柱領(lǐng)域的市場(chǎng)地位、加大關(guān)節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)推廣，以及渠道下沉、搭建物流平臺(tái)等措施，較好的拉動(dòng)銷售增長(zhǎng)。
結(jié)語
根據(jù)上海證券報(bào)消息，證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部副主任孫念瑞曾表示，分拆上市對(duì)上市公司具有三方面好處。一是經(jīng)營(yíng)更加專業(yè)，企業(yè)可以專注擅長(zhǎng)領(lǐng)域；二是信息更加透明，分拆后獨(dú)立上市的公司需要獨(dú)立披露；三是估值更加合理，不同的業(yè)務(wù)有獨(dú)立的市場(chǎng)定位、獨(dú)立的估值，分拆后企業(yè)估值更加合理。
